证券投资理论与实务 第6版 课件 第5章 金融衍生工具.pptx

金融衍生工具;;一、金融衍生工具的概念;按原生产品不同划分;按原生产品不同划分;按交易场所不同划分;按交易双方的风险收益不同划分;;;投资学中的杠杆性是指以较少的资金成本获得较多的投资,从而提高收益率的投资方式。;;一、期货的概念和特征;期货交易和现货交易的差别;二、金融期货的概念和特征;三、期货合约;延时;延时;期货交易所的主要功能;五、期货交易机制;六、期货交易的基本程序;七、外汇期货;（一）外汇、汇率和汇率风险;（二）外汇期货交易原理;（三）外汇期货的特点;延时;（一）利率和利率风险;（二）利率期货的主要种类;（三）利率期货交易原理;（四）影响利率期货价格的因素;（五）利率期货的特点;;（三）股价指数期货的特点

(1)股价指数期货交易的标的物不是具体的金融工具,而是衡量各种股票平均价格变动水平的股价指数,股价指数期货的价格会紧跟股价指数变动。

(2)其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的,而股价指数期货合约的价格是根据股价指数的点数乘以每点的价格形成的,每点的价格是人为规定的。

(3)股价指数期货合约的结算采取现金交割的方式。合约到期后,合约持有人只需要支付或收取到期日股价指数与合约成交指数的差额所对应的现金,即可了结交易。

(4)股价指数期货交易具有零和性,期货多头和空头的持仓量和交易量是完全对称的,从本质上讲是一种零和游戏。期货多头赚钱,空头必然赔钱;空头赚钱,多头必然赔钱。

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金融期权是指在未来某特定期限内，按照约定的协议价格买卖某种金融商品的选择权。

;金融期权的构成要素;延时;(一)买入看涨期权;(二)买入看跌期权;五、期权交易和期货交易的比较;1.衍生金融商品是以货币、债券、股票等传统金融商品为基础,以杠杆或信用交易为

特征的金融工具。它既指一类特定的交易方式,也指由这种交易方式形成的一系列合约。

金融远期、金融期货、金融期权、金融互换等都属于金融衍生工具。

2.金融远期是合约双方约定在未来某一时间按照约定的价格买卖一定数量和质量的金融

资产的交易。金融期货是指以各种金融工具或金融商品(如外汇、债???、股价指数等)作

为标的物的交易。金融期权是指在未来某特定期限内,按照约定的协议价格买卖某种金融

商品的选择权的交易。金融互换是指交易双方按照商定的条件在未来某一时期相互交换

某种金融资产的交易。

3.金融衍生工具具有风险转移和价格发现功能。金融衍生工具可以通过套期保值来转移

现货市场上的价格风险。金融衍生工具的交易价格体现了众多交易者对未来某一时间商

品价格的预期。

4.以外汇、利率和股价指数等金融商品作为交易对象的期货称为金融期货。金融期货是

指交易双方在金融市场上,以约定的时间和价格买卖某种金融工具的具有约束力的标准化

合约。根据期货合约标的物的不同,金融期货可以分为外汇期货、利率期货、股价指数期

货三种。

5.期货合约是由期货交易所统一制定的,规定在未来某一特定时间和地点交割一定数量和

质量的实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约的标准化条款一般包括交易数量和

单位、交割时间、交割地点、最小变动价位、每日价格最大波动幅度限制、最后交易日等。

;6.期货交易所是专门为期货交易者提供交易场所和必要设施、规范期货合约、制定并监督执行期货

交易的规章制度、监督管理期货交易的组织。期货交易所分为会员制和公司制两种。

7.期货交易机制主要包括:拍卖机制、保证金制度、涨跌停板制度、对冲平仓制度等。

8.外汇期货是指一种约定在未来某个确定的日期买入或卖出一种货币后,在合同的有效期内每天结清

市价差额的交易工具。利率期货是指为转移利率波动所引起的证券价格的变动风险而以债券类证券

为标的物的期货。股价指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货,即以股票市场的股价

指数为交易标的物,由交易双方约定在未来某一特定时间按约定价格进行交易的一种标准化合约。

9.期权又称选择权,期权交易实质上是一种权利的买卖。金融期权是指在未来某特定期限内,按照约

定的协议价格买卖某种金融商品的选择权。

10.按照期权合约标的资产的不同,期权可以分为现货期权和期货期权。按照期权买方权利的不同,

期权可以分为看涨期权、看跌期权和双向期权。按照期权买方执行期权的时限不同,期权可以分为

美式期权和欧式期权。

11.金融期货和金融期权都是金融衍生工具,两者之间存在紧密联系。但是从本质上看,金融期货和

金融期权是两种完全不同的交易方式,主要区别在于交易对象不同、权利和义务不同、价格确定

方式不同、保证金缴纳方式不同、交易场所不同、交易了结的方式不同、价格风险不同、套期

保值效果不同。