量化资产配置月报：宏观因子选择偏向成长方向，共振指数增强组合表现出色.pdf

权益量化研究

目录

1.宏观因子选择偏向成长方向4

2.大类资产配置观点5

2.1经济前瞻指标：仍处于回落状态6

2.2流动性：货币略偏松7

2.3大类配置观点：权益仓位回升10

3.市场关注点：经济关注度维持高位11

4.宏观视角下的行业选择：转向TMT11

5.风险提示12

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图表目录

图1：沪深300部分因子累计IC5

图2：中证500部分因子累计IC5

图3：经济预期+流动性时钟状态示意图6

图4：根据ARIMA模型外推得到2024年6月及之后10个月的前瞻综合指标...7

图5：2023年以来我国利率（%）10

图6：近三年利率与均线位置10

图7：各宏观变量代理组合标准化波动值的变化11

表1：综合信用指标构成4

表2：2024年以来综合因子选择4

表3：因子共振指数增强组合表现5

表4：各项领先经济指标周期位置刻画（2024/6/2更新）8

表5：近3个月流动性情况9

表6：大类资产2024年6月定性观点和组合权重10

表7：各项得分靠前的行业12

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1.宏观因子选择偏向成长方向

在《求同存异：宏观量化与因子动量的左右侧配合》中，我们将宏观量化给出的

因子选择观点与因子动量的观点进行结合，选择产生共振的因子，而对其他因子，除

了成长因子任意方法选择即配置，其他因子若为市值、基本面因子则参考宏观结果，

若为价量、分析师预期因子则参考因子动量结果。

在这一模型中，我们使用的宏观观点全部都根据每月末得到的最新数据计算给出，

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