公司金融-货币的时间价值.ppt

*年金的终值计算年金的终值(查附表）年金的终值计算例：某工程计划投资10亿元，施工期5年，假定每年分担投资2亿元，如果全部投资由银行贷款，贷款利率为7%，问工程建成时，实际欠款多少？由公式：其中：A=2，t=5，r=7%查表计算：FV=11.5亿元01222×(1+7%)32×(1+7%)252×(1+7%)4*42×(1+7%)3*增长年金Agrowingstreamofcashflowswithafixedmaturity.01ATheformulaforthepresentvalueofagrowingannuity:2A×(1+g)3A×(1+g)2tA×(1+g)t-1*计算：增长年金的现值Adefined-benefitretirementplanofferstopay$20,000peryearfor40yearsandincreasetheannualpaymentbythree-percenteachyear.Whatisthepresentvalueatretirementifthediscountrateis10percent?01$20,0002$20,000×(1.03)40$20,000×(1.03)39例：小王年收入10万元，预计收入增长率为5%，收入的30%用于储蓄，小王打算5年后购房，存款利息为8%，5年后储蓄积累的资金为多少？增长年金的终值0110×0.3210×0.3×(1+5%)310×0.3×(1+5%)2510×0.3×(1+5%)4五年后的储蓄积累为：410×0.3×(1+5%)3**永久年金Aconstantstreamofcashflowsthatlastsforever.永久年金的现值计算：*Perpetuity:ExampleWhatisthevalueofaBritishconsolthatpromisestopay￡15eachyear,everyyearuntilthesunturnsintoaredgiantandburnstheplanettoacrisp?Theinterestrateis10-percent.0…1￡152￡153￡15*永久增长年金Agrowingstreamofcashflowsthatlastsforever.0…1A2A×(1+g)3A×(1+g)2Theformulaforthepresentvalueofagrowingperpetuityis:*稳定增长股利模型*GrowingPerpetuity:ExampleTheexpecteddividendnextyearis$1.30anddividendsareexpectedtogrowat5%forever.Ifthediscountrateis10%,whatisthevalueofthispromiseddividendstream?0…1$1.302$1.30×(1.05)3$1.30×(1.05)2*资金回收年金的资金回收系数：已知现值求年金，是年金现值系数的倒数运算。年金的资金回收计算例：某人现借款10万元，年利率为6%，若要求5年内等额偿还，求每年末要偿还的金额。1A2A5A0-10根据公式：其中PV=10，r=6%，t=5查表计算：A=2.374万元3A4A*一个月后欠银行的贷款为：等额本息法的推导过程：设贷款总额为A，银行月利率为r，总月数为n，月还款额为b，可得：等额本息法两个月后欠银行的贷款为：三个月后欠银行的贷款为：依此类推，n个月后欠银行的贷款为：n个月还完贷款，所以那么：**偿债基金年金的偿债基金系数：已知终值求年金，是年金终值运算的倒数运算。年金的偿债基金计算例：企业准备10年内每年末存入银行一笔钱，以便在第10年末归还一笔到期100万元的债务。如果存款