来自A股市场的验证：企业财务稳定性与股价的关系-240611.pdf

[Table_Header]2024年06月11日

策略专题●专题报告

[Table_Title]

企业财务稳定性与股价的关系——来自A股市场的验证

核心观点：分析师

杨超

[Table_Summary][Table_Authors]

⚫财务稳定性对股价的影响：（1）一般普通股价值分析过程中涉及因素划分为

：010

三类：股息率及其记录、损益账户因素（盈利能力）、资产负债表因素（资产

：yangchao_yj@

价值）。通过资产负债表可计算普通股的账面价值、流动资产价值、现金资产分析师登记编码：S0130522030004

价值，分别将其与普通股实时价格进行对比，从而寻找价值明显高于价格且未

来前景较好的股票。同时，资产负债表还可以用来分析公司是否存在财务缺

陷，资产负债表中的流动资产与流动负债之间的关系，揭示了上市公司营运资分析师助理：周美丽

金情况。理论上，公司的财务稳定性对股价有重要影响。充足的现金流，较强

的偿债能力，意味着公司稳定性较高，能够增强投资者的信心，推动股价上涨。

（2）本报告选取2010-2023年年末的上市公司（剔除当年新上市的公司）为

样本，采用上市公司年报中的资产负债表计算流动比率和速动比率，并计算上

市公司当年的股价涨跌幅。将流动比率（速动比率）按高低顺序排列，然后分

为六组，计算每组中上市公司股价年度涨跌幅的中位数。相关研究

⚫全部A股：（1）从流动比率变化趋势来看，2010年至2023年，流动比率处[Table_Research]

于（0，1）区间的公司数量占比大幅下降，2010年占比28.93%，2023年占比

2024-05-17，市场迎接房地产利好政策催化

降至14.99%；流动比率处于[2，5）区间的公司数量占比呈稳定上升趋势，20102024-05-04，A股2024一季报及2023年报解读及后市

年占比19.20%，2023年占比升至32.86%；其余区间小幅波动。（2）2010年至投资展望

2023年，上市公司流动比率对股价表现的影响总体正向的年份和总体负向的2024-05-03，近期港股为何大涨？

年份各占一半，表明流动比率不是影响股价的关键因素。（3）影响总体为正向2024-04-30，2024年4月中央政治局会议明晰A股投

资主线

的年份，7年中有6年股市总体上涨，占比85.71%；影响总体为负向的年份，