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证券研究报告|行业月报

医药生物

【粤开医药月报】看好消费医疗业绩

修复和创新药高成长性

2023年06月01日投资要点

行情回顾

分析师：陈梦洁

执业编号：S03005201000015月医药生物指数收跌2.50%，位列申万31个子行业第10位，跑赢沪深300

电话：010

邮箱：chenmengjie@指数3.22个百分点。年初以来，医药生物累计下跌1.12%，位列申万31个子

行业第15位，跑赢沪深300指数0.77个百分点。六大子板块延续分化，中药

近期报告再度上涨3.90%，医疗服务、生物制品、化学制药、医药商业、医疗器械分

《【粤开医药月报】行业基本面复苏可期，别下跌6.36%、5.76%、3.11%、2.96%、1.74%。个股方面，涨幅前三为三博

关注政策受益板块》2023-04-07脑科、爱朋医疗、创新医疗，分别上涨232.40%、67.65%、56.57%，跌幅前

《【粤开医药点评】关注2023AACR年会三*ST紫鑫、康乐卫士、皓元医药，分别为-61.90%、-51.20%、-42.94%。

国内创新药投资机会》2023-04-21

《【粤开医药月报】2022年及2023Q1业资金成交方面，5月医药生物行业成交额累计12648.53亿元，占全部A股总

绩分析，关注创新药价值回归主线》成交额6.82%，位列申万31个子行业第5位。分日期看，日成交额总体均衡，

2023-05-11交易活跃度居前。今年以来，医药生物行业成交额达到67845.72亿元，占全

部A股总成交额7.37%。北向资金持股医药市值保持相对稳定。根据同花顺

数据，截至5月31日，陆股通近一月净流入20.94亿元，持股医药市值累计

2085.52亿元，占医药行业流通市值3.69%，行业配置比例达到9.01%。

截至5月31日，医药生物板块PE-TTM为33.10X，环比（4月末）降低3.83%，

处于5年来31.03%历史分位，后市仍然具备较大的修复空间。除中药估值环

比修复3.63%外，其余子板块估值均下调，化学制药、医疗服务估值下调

-9.38%、-6.05%。

月度观点：布局业绩修复和高成长赛道，把握消费医疗和创新药优质机会

5月以来，国内新一轮新冠疫情隐有抬头之势，但从感染规模、症状以及恢复

时间来看，整体影响远低于2022年年底。展望6月，我们认为，疫情影响将

进一步退散，即便短期之内发生一定规模二次感染，对生产生活影响亦十分

有限，建议布局业绩修复赛道的同时，把握好高成长赛道机会，看好消费医

疗和创新药板块。

（1）创新药：未来十年是国内创新药快速发展的重要阶段，全行业蕴含优质

配置机会。一是传统pharma转型，重点关注具有仿制药时代累积优势，在资

金供给、技术储备以及研发经验方面都具备先天条