信用与产品-二永债银行主体业绩比较：息差寻底，资本结构与资产质量分化-240610.pdf

研

究

2024年06月10日二永债银行主体业绩比较：息差寻底，

债资本结构与资产质量分化

券

研——信用与产品周报）

究

相关研究热点解析：

我们基于发行过二永债的银行样本统计财务报表数据，以各个指标的中位数衡量板块整体表现。（一）

盈利能力方面，2024Q1城商行、农商行的净利润增速中位数相对好于国股行，主要受益于“量”的

因素即自身规模扩张、非利息收入占比有所提升。“价”的因素上，由于资产端收益率承压，2024Q1

国有行、股份行、城商行、农商行的净息差中位数分别为1.48%、1.84%、1.63%、1.66%，较2023

证证券分析师年分别变动-13BP、+8BP、-11BP、-21BP，较2022年分别下降44BP、15BP、21BP和36BP。

券金倩婧A0230513070004

研jinqj@（二）资本结构方面，2024Q1城商行、农商行的核心一级资本充足率中位数较2022年末均有所下

究王胜A0230511060001降，不过城商行的一级资本充足率、资本充足率中位数均相较2022年末提升，农商行的这两项指标

报wangsheng@仍为下降，此外，股份行的资本充足率中位数也较2022年下降。2024Q1国有行、股份行、城商行、

告王雪蓉A0230523070003农商行的资本充足率中位数分别为18.40%、12.88%、12.80%和12.99%，绝对值来看发行过二永

wangxr@

债的农商行资本实力整体不弱，重点关注个体风险。

研究支持

刘晓蒙A0230122070009（三）资产质量方面，由于非上市银行2024Q1数据披露不完整，2023年末数据的趋势变化更具代

liuxm@表性。2023年末国有行、股份行的不良贷款率中位数分别为1.33%、1.46%、1.54%和1.56%，分

张晋源A0230123040002别较2022年末变化-0.04pct、-0.04pct、+0.02pct和+0.08pct，城农商行的资产质量可能略有

zhangjy@恶化，但农商行2023年末的非正常贷款占比、逾期贷款占比中位数均较2022年末有所下降，城商

联系人行2023年末的逾期贷款占比中位数较2022年末有所下降，说明城农商行可能是因为贷款计入不良

王雪蓉的标准更为严格，不良贷款率出现提升。

(8621

wangxr@整体上，基于财务数据，我们认为仍需关注中小行二永债不赎回事件散点发生的风险。首先2024Q1

银行净息差继续存在下行压力，后续重点关注整改“手工补息”高息揽储、存款利率下调对于息差下

行压力的缓解，但息差短期内大幅回暖的概率较低，当前息差处于低位，对于银行的内源性资本补充

带来不利影响，外部资本补充渠道重要性提升。二永债银行主体中，国有行资本实力很强；股份行、