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策略报告|投资策略

外资及两融回落，A股流动性边际转弱证券研究报告

2024年06月11日

微观流动性跟踪(2024.05.27-2024.06.09)作者

吴开达分析师

投资要点：SAC执业证书编号：S1110524030001

过去两周受外围环境波动、国内指数阶段性调整等影响，A股资金面整体出现一定转弱，wukaida@

资金供给端流入出现一定放缓。具体而言，北向资金近期在中美博弈加剧、联储降息预吴黎艳分析师

期摇摆影响下波动显著加剧，过去两周单周净流入规模分别为-56.61亿和53.05亿，年SAC执业证书编号：S1110520090003

初以来大举布局A股热度出现一定回落；两融交易热度近期继续回落，杠杆资金延续流wuliyan@

出之势；主被动公募资金近两周则整体温和净流入，成为近期A股的主要增量贡献，但

整体贡献较为有限。资金需求方面，受退市、减持等监管趋严影响，近期A股IPO和大相关报告

股东减持行为明显下降；限售股解禁未来两周预计将出现一定放量，一定程度加剧场内1《投资策略：投资策略-如何理解ST

资金供给压力；除此之外，资金南下买入港股热情依然高涨，其对于A股资金形成的分

板块、微盘股近期表现？》2024-06-10

流效应仍值得关注。

2《投资策略：周观REITs2024年6月

⚫微观流动性整体：主被动基金流入增加，北向、杠杆资金整体流出。第1周-招商蛇口租赁住房REIT已受理》

本期资金供给合计65亿元，资金需求528亿元，整体对于市场净流入-463亿元。1）2024-06-09

主动偏股以及被动型ETF资金净流入增加；2）北向小幅净流出；3）解禁资金规模

3《投资策略：行业比较周报-哪些央

显著抬升；4）南向资金继续大幅流入。

国企或将提升分红》2024-06-04

⚫偏股型公募新发：近两周发行规模小幅抬升。

本期偏股型公募新发份额为121.39亿份，相较于上期57.31亿份变化+111.84%。最近

一周新发水平位于过去三年的31%分位。就2022年以来周度分位数来看，最近两周

分别处于62%和47%分位。

⚫北向资金：本期小幅净流出。

本期北向资金整体净流入-3.56亿元，相较于上期净流入95.98亿元变化-103.71%。

最近一周北向资金净流入53.05亿元，近期北向资金波动显著加剧，主要受海外降息

预期反复、地缘风险抬升、以及国内市场阶段性调整所影响。

⚫两融资金：交易热度近期明显回落。

市场融资余额为14,686亿，融券余额为341亿，整体占全A流通市值比例为2.22%。

两融交易额占全A成交额比例环比降至7.99%，本期双周两融表现为净流出191.77亿

元，较上期净流出31.17亿相比变化-515.33%。

⚫存量股票型ETF：本期重回净流入。

本期存量股票型ETF净申购额为138.90亿元，相比于上期-64.62亿元变化314.94%，

其中规模型ETF净申购额54.05亿元，双周度ETF资金整体净流入。

⚫股权融资：IPO节奏阶段性放缓。

以发行