透视A股：缩量滞涨阶段的两大超额收益来源.pdf

策略定期报告

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1.透视A股：周度全观察6

图表目录

图1.缩量滞涨行情特征：全A震荡下行跌幅平均在3%左右，平均持续时间为20个交易日

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图2.五轮行情中，防御性行业整体相对占优3

图3.缩量滞涨阶段的反转效应是明显的，前期超跌的板块在缩量滞涨阶段会有超额收益.4

图4.整体而言，缩量滞涨之前跌幅较大的行业，在缩量滞涨阶段有超额收益4

图5.缩量滞涨阶段的超额方向之二：低位冷门行业的轮动上涨5

图6.上周A股全面下跌，成交量相较上一周有所上涨6

图7.申万一级行业估值7

图8.申万一级行业PIG指标（赔率）7

图9.A股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比下降8

图10.A股主要指数估值8

图11.国际估值分行业对比9

图12.国际估值分板块对比9

图13.上周成长及周期风格下降9

图14.中观景气：一级行业（滚动更新）10

图15.中观景气：下游消费部分，1月车市基本实现开门红走势，2月出现环同比剧烈下滑

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图16.近期各领域主要商品价格跟踪简报11

图17.2月分离设备出口持续增长12

图18.当前各细分行业工业增加值和PPI分布图（2月）13

图19.本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化14

图20.本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化14

图21.上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业14

图22.上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业14

图23.M1和M2同比增速（%）15

图24.社融存量同比增速15

图25.货币市场：上周流动性边际紧缩15

图26.国债及外汇市场：上周国债收益率下跌，人民币贬值15

图27.重要股东减持：上周计算机减持最多16

图28.基金发行和仓位：上周发行环比上升，仓位处历史中位16

图29.资金流向：上周融资融券余额下降17

图30.资金流向：上周A股资金净流出17

图31.资金流向：上周北向资金流入18

图32.大宗交易：上周成交额上升18

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2

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