金融工程研究之两融2024年两融半年度量化专题报告.pdf

两融专题报告

目录

1.两融市场的半年度分析3

1.1全市场两融余额变化分析3

1.2全市场每日融资净买入额的分析4

1.3全市场融资买入额在成交额的占比分析4

2.两融细分行业与板块的半年度分析5

2.1申万一级行业的两融数据分析6

2.2各宽基指数的两融数据分析7

3.基于两融的行业热度与行业风险量化分析9

3.1基于两融的行业热度与风险测量模型架构9

3.2行业热度的模型计算11

3.3行业风险度的模型计算12

3.4行业热度与风险分析的综合研判13

4.风险提示13

插图目录

图1：全市场两融余额规模变化3

图2：全市场每日融资净买入额4

图3：全市场融资买入额占A股成交额占比变化5

图4：申万一级行业的各行业融资余额在总融资余额的占比5

图5：申万一级行业上半年融资净买入额排名6

图6：各宽基指数融资余额变化7

图7：各宽基指数融资余额占比图8

图8：基于两融的行业热度与风险量化分析模型架构9

图9：基于两融的行业风险度测量因子构成11

表格目录

表1：全市场每日融资净买入额的历史统计分析4

表2：全市场融资买入额占A股成交额占比的历史分位数统计6

表3：常见各大类因子的细分因子列表10

表4：模型计算的行业热度排名12

表5：模型计算的行业风险度排名13

请务必阅读末页声明。2

两融专题报告

1.两融市场的半年度分析

1.1全市场两融余额变化分析

由图1所示的是2023年12月1日至2024年6月7日全市场融资余

额规模变化的柱状图。今年上半年的市场低点出现在2月2日，从2月2

日到春节长假前最后的交易日2月8日，两融余额规模并未随着指数的反

弹而增长，反而是显著下滑，降至今年最低值12987.43亿元。

而春节假期后，两融余额快速增长，并于3月21日达到春节后的峰值

14318亿元，需要注意的是，两融余额在3月21日后一直维持在14000亿

元附近横盘，这与宽基指数高位横盘震荡的走势保持高度相关性。

值得注意的是，今年3月21日至6月7日，两融余额规模一直维持在

14000亿元左右，比去年2023年全年的两融余额日均值14545亿元，下滑

了3.75%。说明当前两融资金活跃度相对2023年是有所减少的。

图1.全市场两融余额规模变化

数据来源：东莞证券研究所，东方财富choice

1.2全市场每日融资净买入额的分析

下图2显示的是全市场每日的融资净买入额柱状图，以及中证100