公用事业行业2024年下半年新型能源体系建设提速，关注电%26气领域投资机会.pdf

公用事业行业2024年下半年投资策略

目录

1、公用事业涨跌情况回顾4

2、新型能源体系建设提速4

3、水电：装机容量增长可期，积极进行现金分红5

3.1水电装机容量增长可期5

3.2多家水电公司积极进行现金分红6

4、光伏发电：装机快速增长，特高压建设助力消纳7

4.1新能源支持政策促进太阳能发电装机增长7

4.2未来特高压电网建成投产有助于新能源消纳9

5、煤电：动力煤价格同比下降，容量电价助力固定成本回收11

5.1动力煤价格同比下降促进火电业绩增长11

5.2煤电容量电价机制助力固定成本回收14

6、燃气：天然气需求同比增长，上下游价格联动有序推进15

6.1今年以来天然气需求同比增长15

6.2上下游价格联动有序推进17

7、投资建议19

8、风险提示20

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公用事业行业2024年下半年投资策略

插图目录

图1：年初至今31个申万行业指数涨跌幅情况（单位：%）（截至6月13日）4

图2：年初至今申万公用事业指数子板块涨跌幅情况（截至6月13日）4

图3：中国水电已探明可开发装机容量及2023年底水电装机容量（亿千瓦）6

图4：主要水电公司的归母净利润（亿元）7

图5：水电公司的现金分红比例7

图6：光伏发电产业链7

图7：“十四五”期间中国各地风光发电装机规划目标（GW）9

图8：2021年-2024年4月中国当年新增风光发电装机容量（GW）9

图9：2023年各地区用电量及规模以上工业发电量情况9

图10：光伏发电利用率当月值10

图11：2024年1-4月各地光伏发电利用率累计值10

图12：煤电产业链11

图13：中国原煤产量及同比增速12

图14：中国煤及褐煤进口及同比增速12

图15：中国动力煤消费量及同比增速12

图16：中国炼焦煤消费量及同比增速12

图17：秦皇岛港动力煤(Q5500)长协价（元/吨）13

图18：秦皇岛港动力煤(Q5500)现货价（元/吨）13

图19：大唐发电华能国际的发电（含供热）燃料成本占公司总成本的比例13

图20：秦皇岛港动力煤(Q5500)综合交易价（元/吨）14

图21：2022Q1-2024Q1火电板块归母净利润及同比增速14

图22：2024-2025年各省级电网煤电容量电价（元/千瓦）15

图23：天然气产业链16

图24：2022年中国天然气消费结构16

图25：中国GDP同比增速17

图26：中国规模以上工业增加值同比增速17

图27：中国服务零售额同比增速17

图28：中国天然气表观消费量（亿立方米）17

图29：液化天然气市场价（元/吨）18

表格目录

表1：新型能源体系相关资讯4

表2：2024年能源工作重点任务5

表3：主要水电公司装机情况6

表4：光伏发电相关政策及内容8

表5：《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》相关要求10

表6：电网建设相关规划11

表7：电煤中长期合同签订履行相关情况12

表8：煤电电价机制14

表9：天然气销售价格调整情况17

表10：重点公司盈利预测及投资评级（2024/6/13）19

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公用事业行业2024年下半年投资策略

1、公用事业涨跌情况回顾