比亚迪-市场前景及投资研究报告：新能源汽车领军，剑指海外市场，特斯拉，小米SU7.pdf

[Table_Main]公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件证券研究报告

比亚迪(002594)公司首次覆盖报

2024年06月23日

告

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新能源车领军企业，剑指海外市场买入|首次推荐

——比亚迪(002594)首次覆盖报告

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

报告要点：当前价/目标价：250.67元/315.90元

公司是国内新能源车领军企业，产能渠道布局领先目标期限：6个月

公司成立于1995年，凭借多年的技术革新和生产实践，公司已经构建了从[Table_Base]

基本数据

上游电池原材料、IGBT、SiC等关键组件，到中游新能源三电系统、混合动52周最高/最低价(元)：272.0/167.0

力平台、整车电子、底盘、内饰等核心部件，再到下游汽车销售及金融服务A股流通股(百万股)：2260.47

等全产业链的深度研发与精细成本控制能力。产能方面，公司目前国内合A股总股本(百万股)：2909.27

计规划产能已达475万辆，海外合计规划产能已达110万辆。渠道布局方流通市值(百万元)：568508.35

面，公司五大渠道网络的总数已达到约4099家，同时公司2024年第一季总市值(百万元)：731680.36

度单店平均销售量达176.4辆，单店销售效率在行业中处于领先地位。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

公司目前已实现全价格段布局，高研发投入推动品牌向上4%

公司早在2007年就前瞻性地提出了“袋鼠”企业发展模式，并开始布局新-6%

产业、新赛道的一体化产业构建。通过十余年的实践，公司目前已实现新-17%

能源汽车产业链的全覆盖，有效降低了原材料价格剧烈变化的风险，同时-27%

有效降低成本，提高生产效率。并因此在20万元以下车型拥有了一定的定-37%

价主动权。此外，公司依托国内汽车行业第一的研发投入金额，构建了一6/219/2012/203/206/19

比亚迪沪深300

个包含刀片电池、第五代DM混动技术、e平台3.0EVO等多项颠覆性技术

资料：Wind

及应用的技术鱼池，推动比亚迪品牌的持续向上发展。[Table_DocReport]

“产能出海”与“舰队出海”双管齐下助力公司全球化扩张

预计到2024年，公司将迎来海外投产的高峰时期。目前，乌兹别克斯坦合

资工厂已经正式投产，泰国工厂与巴西工厂均计划于2024年下半年正