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第八章证券投资基本分析

【学习目标】1．掌握宏观经济政策对证券投资的影响。2．掌握行业的分类及行业分析方法。3．掌握公司财务分析的主要内容。

【知识结构图】

案例导入证券投资分析就是研究证券价格波动规律，主要包括基本分析和技术分析。基本分析侧重于研究股票的长期投资价值，技术分析侧重于分析股票价格的波动规律。A虽然了解了证券投资分析的概念以及一些理论基础，但对有些问题还不够明白：证券市场中的证券价格每天都在变化，证券价格波动的规律是什么？到底应该怎样开展基本分析和技术分析？看来，A还得从了解证券的基本分析入手开始认真学习。年报巴菲特基本分析

宏观分析第一节思政：了解中国国情

宏观分析宏观分析是以整个国民经济活动作为考察对象，研究各个有关的总量及其变动，特别是研究国民生产总值和国民收入的变动及其与社会就业、经济周期波动、通货膨胀、经济增长等之间的关系。宏观分析的意义证券市场素有“宏观经济晴雨表”之称。（1）反映证券市场的总体变动趋势。（2）判断整个证券市场的投资价值。（3）掌握宏观经济政策对证券市场的影响方向与力度。（4）了解转型背景下中国证券市场的特殊性。概念目标步骤

宏观分析的方法宏观分析的方法多种多样，按时间长短可以分为短期分析、中期分析、长期分析，按对时点和时段的选择可以分为动态分析与静态分析等。但是，最重要也最常用的分析方法如下。1．总量分析与结构分析2．定量分析与定性分析概念目的作用

宏观分析的方法1．总量分析与结构分析总量分析是指投资者对影响宏观经济运行总量指标的各种因素及其变动规律进行分析，从而认识整个经济的运行状态和全貌。结构分析是指针对经济系统中各组成部分及其对比关系和变动规律进行的分析，如经济增长中各因素作用的结构分析、消费和投资的结构分析等。2．定量分析与定性分析定量分析是依据统计数据，建立数学模型，并用数学模型计算出分析对象的各项指标及其数值的一种方法。定性分析则主要是凭分析者的直觉、经验，根据分析对象过去和现在的延续状况及最新的信息资料，对分析对象的性质、特点、发展变化规律作出判断的一种方法。概念目的作用

影响证券市场的宏观因素（1）宏观经济因素，即影响证券市场价格宏观经济环境状况及其变动的因素。（2）政治因素，即影响证券市场价格的政治事件。（3）法律因素，即一国的法律特别是证券市场的法律规范状况。（4）军事因素，即军事冲突。（5）文化、自然因素，即决定着人们的储蓄和投资心理，影响证券市场操作，进而影响证券市场价格的因素。概念目的作用

宏观经济因素分析宏观经济指标1．经济增长率经济增长率即国内生产总值（GDP）增长率，通常被用来衡量一个国家的经济增长速度。概念目的作用

宏观经济因素分析宏观经济指标2．失业率低失业率（或高就业率）是社会经济追求的另一个重要目标。概念目的作用3．通货膨胀率通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨（1）通货膨胀对证券市场的影响。（2）通货紧缩对证券市场的影响。

宏观经济因素分析宏观经济指标4．利率利率也称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。与利率相关的还有一个指标，即法定存款准备金率。法定存款准备金率是中央银行控制商业银行货币供给规模的一个工具。概念目的作用5．汇率汇率是指外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。实质上，可以把汇率看作以本国货币表示的外国货币的价格。

宏观经济因素分析宏观经济指标6．财政收支财政收支包括财政收入和财政支出两个方面。财政收入是国家为了保证实现政府职能的需要，通过税收等渠道筹集的公共性资金收入；财政支出则是为满足政府执行职能需要而使用的财政资金。概念目的作用7．国际收支国际收支是一国居民在一定时期内由对外经济往来、对外债权债务清算而引起的所有货币收支。国际收支平衡表中包括经常项目和资本项目。

宏观经济因素分析宏观经济指标8．固定资产投资规模固定资产投资规模是指一定时期内在国民经济各部门、各行业固定资产再生产中投入资金的数量。固定资产投资规模的大小会影响经济增长速度，进而影响证券价格。概念目的作用

经济周期与证券市场的关系宏观经济周期的变动是影响证券价格变动最重要的因素之一，对企业营运及证券价格的影响极大。经济周期一般包括衰退、萧条、复苏和繁荣四个阶段。概念目的作用

宏观政策因素分析宏观政策是指国家为保持经济总量的基本平衡，促进经济结构的优化，引导国民经济持续、迅速、健康。1．财政政策财政政策是指国家通过财政收入和支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。国家主要通过实行以下财政政策来影响证券市场。（1）扩张性或紧缩性财政政策。（2）提高或降低政府购买力水平。（3）改变政府转移支付水平。（4）调整税率。概念目的作用

宏观政策因素分析2．货币政策货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币