2024年煤炭行业中期需求改善将提振煤价，高股息奠定行业长期投资价值.pdf

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证券研究报告

需求改善将提振煤价，高股息奠定行业长期投资价值

——2024年煤炭行业中期投资策略

证券分析师：闫海A0230519010004

施佳瑜A0230521040004

研究支持：严天鹏A0230122090007

联系人：严天鹏yantp@

主要内容

1.国内国际无大幅增产预期，行业供给趋紧

2.供需紧平衡促煤价维持高位

3.投资分析意见与风险提示

11..11国国内内安安监监趋趋严严，，供给供给侧侧压力压力较较大大

◼安监政策趋严：由于2023年安全事故频发，产地安监趋严，24年上半年山西等多个主要产

地出台安全生产相关政策，国务院、应急管理部等出台更为严格的安监政策，产地供应偏

紧。下半年山西省优先进行产能修复，但安监整体态势导致全年供应端偏紧。

近期煤炭安全生产政策频出

证券研究报告资料来源：国务院，应急管理部，国家矿山安全监察局，申万宏源研究4

11..22主主产产煤煤区区产产量量增增速承速承压压

◼受落后产能加速退出、产地安监趋严影响，未来原24年1-4月山西省原煤产量同比减少16.9%

煤产量增速承压。根据统计局数据，进入2024年以25,00040%

来，全国原煤产量持续负增长，截止4月底，累计同20,00030%

20%

比下降3.5%。15,000

10%

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