行业信息跟踪：5月消费电子内外需向好，化妆品零售同比改善.pdf

策略跟踪报告

目录

15月消费的几点特征3

2上周总结5

2.1上周数据相对较优5

2.2上周数据相对平稳或走弱5

3板块涨跌幅6

3.1上周板块表现6

3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6

4板块信息跟踪8

4.1能源与资源板块8

4.2碳中和板块10

4.3数字经济板块12

4.4传统消费板块13

4.5粮食安全板块15

4.6稳增长板块16

4.7疫后复苏板块18

4.8新消费板块19

5风险提示21

插图目录22

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

策略跟踪报告

15月消费的几点特征

5月消费特征：1）服务消费修复节奏放缓，行业间表现分化。1-5月服务零

售额累计同比+7.9%，增速为年内最低，较1-4月回落0.5个百分点，主因去年

同期基数逐步抬升。从高频数据来看，行业间表现分化。①餐饮—5月餐饮类实现

销售额4274亿元，同比+5.0%，高于4月的+4.4%，维持中单位数增长。②票房

—5月国内共实现票房29.53亿元，同比-13.5%，好于4月的-22.0%。③航空—

日均执行国内航班（不含港澳台）12519.58班，同比-1.6%，略好于4月的-1.9%。

④酒店—“五一”假期期间，ADR（平均房价）指数同比-12%，弱于清明节假期

同比的+0%。⑤旅游—“五一”假期全国国内旅游出游人次恢复至19年同期

的128.2%，人均旅游支出恢复至19年同期的88.5%，量价修复分化。2）

乡村消费持续强于城镇消费。5月乡村消费品零售额同比+4.1%，高于城镇消费品

零售同比的+3.7%；1-5月乡村零售额累计同比+4.7%，高于城镇消费品零售同比

的+4.0%。当前城市地产带动的财富效应逐渐消失，降低城镇居民的消费能力以及

消费欲望，相对而言，乡村居民受到影响更小，目前正在成为消费增量的重要贡献

来源。3）大宗消费品的表现与地产逐步“脱钩”。5月地产供需维持低位，而从地

产链相关消费品来看，5月除建筑及装潢材料类零售额同比-4.5%，维持低位外，

大宗消费品中的家电、家具同比增速边际改善。5月，家用电器和音像器材类实现

零售额743亿元，同比+12.9%，高于4月的+4.5%；家具类实现零售额123亿

元，同比+4.8%，高于4月的+1.2%，部分得益于“以旧换新”政策的落实对大

宗消费需求的拉动。以家电为例，“以旧换新”政策效果正在显现，商务部数据显

示，前5个月主要电商平台家电“以旧换新”销售额同比+81.8%。4）消费电子：

5月需求向好，AI技术有望催化换机需求。5月通讯器材类实现零售额610亿元，

同比+16.6%，高于4月的+13.3%。6月11日，苹果发布AI智能系统，有望进

一步推动消费电子的换机需求。

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3

策略跟踪报告

图1：上周信息概览

资料来源：wind，民生证券