361度(01361)深耕大众运动，品牌力持续上行.pdf

华福证券运动服装

2024年06月20日

公

司

研

361度（01361.HK）买入（首次评级）

究深耕大众运动，品牌力持续上行当前价格：4.17港元

投资要点：基本数据

总股本/流通股本(百万股)2,067.68/2,067.68

流通市值(百万港元)8,622.23

20年深耕大众体育赛道，专业赋能下重回增长每股净资产(港元)4.85

资产负债率(%)25.58

361度成立于2003年，以“专业化、年轻化、国际化”定位自身一年内最高/最低价(港元)5.30/3.18

品牌形象，发力跑步、篮球、综训、运动生活、儿童等核心品类。截

一年内股价相对走势

至23年末，公司拥有9539家线下门店，包括5734家主品牌店、2545

家儿童店以及1260家国际门店。公司成立早期受益于赛道需求扩容，

公后随行业供给过剩开始渠道+库存调整蓄力，2019年起公司开启品牌

司

首

重塑计划，专业赋能下重回增长，2019~23年公司收入/归母净利复合

次

增速分别为10.6%/22.1%，其中2023年收入、净利分别同增21%、29%。

覆

成人装：大众市场中的专业品牌，渠道优化驱动新增长

盖23年成人装业务实现营收63亿元，鞋/服/配饰分别增

23%/10%/43%。产品端强研发赋能专业矩阵，聚焦产品力提升。营销

团队成员

端赛事赞助+代言+IP联名三管齐下，赞助大型比赛的同时推广自有赛

分析师：谢丽媛(S0210524040004)

事，以及推出IP联名及签约运动员明星提振品牌声量与影响力。渠xly30495@

道端：夯实大众市场基本盘，聚焦高质量开店与电商增长。公司调整

相关报告

后重回优质开店，2019~23年一线城市略有收缩至292家，但二线/三

线及以下城市分别净增91/196家至1089/4352家门店。线上公司主要