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01建议关注盈利能力强劲或受益于技术创新的公司,推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、珠海冠宇、豪鹏科技、盛弘股
份,受益标的:湖南裕能、尚太科技、宝明科技、东威科技、信德新材、黑猫股份、曼恩斯特、永贵电器、逸飞激光。
02全球新能源汽车市场主要集中在中欧美三个地区,尽管销量增长有所降速,但渗透率仍稳步抬升,市场空间依旧广阔。中国凭
借完善的产业链布局、出色的制造工艺和卓越的成本管控成为全球锂电池市场最重要的参与者。
03在经历产能大幅扩张后,2023年行业出现结构性产能过剩,相关公司业绩短期承压,在经历较长时间的产能出清之后,部分环
节已迎来曙光,高价原材料库存消耗完毕,稼动率恢复至高位,盈利能力有望回升。
04高景气的新能源汽车行业持续吸引众多资金投入,技术始终处于快速迭代状态,产品革新将成为布局新机,复合集流体、液冷
超充、4680大圆柱电池、固态电池等产品将规模量产,市场空间广阔。
05
新能源汽车销量不及预期,原材料价格波动,竞争加剧等。
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全全球球汽汽车车工工业业的全的全面面电动电动化化转型转型
全球新能源车销量持续攀升,年月达万辆。根据数据统计,全球新能源汽车销量从年万辆快速上
升至年的万辆,;渗透率从年提升至年的,提升。年月全球新能源
汽车销量达到万辆,同比增长,渗透率为。
图:年月全球新能源汽车销量达到万辆图2:2024年1-4月全球新能源汽车渗透率为15.8%
数据来源:,国泰君安证券研究数据来源:,国泰君安证券研究
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中中国国市市场场::二二三线三线消消费崛费崛起起,国,国产产品牌品牌强强势崛势崛起起
2024年中国新能源汽车销量稳步增长。2024年1-5月我国新能源汽车销量达到389.4万辆,同比增长32.5%,累计渗透率达到33.9%。
免征购置税延期,减轻补贴退坡冲击。财政部等三部门决定,延续2024-2027年购置税补贴,其中购置日期在2024-2025年的新能源
汽车免征购置税,新能源乘用车免税额不超过3万元;2026-2027年的减半征收购置税,新能源乘用车免税额不超过1.5万元。政策
的充分托底为电动车行业提供了更好的平滑过渡,有利于新能源汽车销量需求上修。
图:年月我国新能源汽车销量达到万辆图4:2025年1-5月我国新能源汽车渗透率达到33.9%
数据来源:中汽协,国泰君安证券研究数据来源:中汽协,国泰君安证券研究
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1-3月插混新能源车销量78.4万辆,同比增长81.2%,占比新能源车比重37.5%。纯电与插混在
不同车型的比重更为均衡。
图5:24年1-3月中国插混新能源车占比提升至37.5%图6:我国新能源乘用车结构逐步均衡
数据来源:乘联会
数据来源:中汽协,国泰君安证券研究
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