电力行业市场前景及投资研究报告：成长性稳健性兼备，电力改革.pdf

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2024年07月03日

[Table_NewTitle]

成长性+稳健性兼备，电力改革助推行业

行优势持续

业

深——电力行业深度报告系列一

度[table_main]

投资要点：

➢需求端：用电需求与经济增长波动具有一定相关性，近年来用电需求对经济波动防御性显

电

现。2023年国内全社会用电量增速为6.70%，电力弹性系数为1.29。2024Q1电力弹性系

力

数继续上升，全社会用电量增速为9.80%，电力弹性系数为2.35。

设

备[table_stockTrend]原因拆解：1）终端能源消费电气化；2）第三产业用电持续抬升；3）产业升级助推高端

14%

设3%制造，带来新用电需求；4）冬夏极端气候提升电力需求，且需求独立于经济波动。

备-8%

与需求预测：2024年/2025年/2026年/2030年的全社会用电量预计为98556.06/104804.70

新-19%/111150.67/137106.96亿千瓦时，年同比增速分别为6.85%/6.34%/6.06%/5.10%。2024-

-30%2030年间国内电力需求预计处于平稳发展状态，为电力发展抗周期及成长性打下基础。

能23-0723-1024-0124-04

源-41%

-52%➢供给侧：1）地位：能源安全属于总体国家安全的重要范畴，其中电力是重要基础产业，关

系国计民生和经济发展全局。国内发电装机总量逐年提升，近年增速整体向上。2）格局

申万行业指数:电力设备(0763)

沪深300及结构：央国企主导，电力行业竞争格局稳定。A股电力上市公司围绕五大六小展开，形

成协同效应。装机结构上新能源转型推进，风光占比快速提升。

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