零售-板块2024Q2业绩前瞻：超市持续改善，跨境电商Q2业绩可期.pdfVIP

商贸零售/行业专题报告/2024.07.03

超市持续改善，跨境电商Q2业绩可期

证券研究报告

投资评级:看好(维持)零售板块2024Q2业绩前瞻

最近12月市场表现核心观点

线下零售：百货承压，超市回暖，潮流IP零售高景气。1-5月社零平稳

商贸零售沪深300

恢复，线上消费、服务性消费表现更佳，从百货中销售占比较高的服装、黄金

8%

珠宝、化妆品社零数据来看，预计百货二季度仍有一定压力。相较而言，超市

0%

业绩改善预期较强，短期来看，CPI回升带动同店修复，超市业态社零增速连

-8%

续四个月正增长，对2024Q2业绩有一定支撑。中长期来看，调改持续推进，

-17%

若可以进一步复制，有望带动整体经营质量的提升。从618表现来看，“松弛

-25%

经济”爆发，潮玩、IP相关赛道景气度较高。

-34%

黄金珠宝：Q2行业普遍承压，关注头部品牌韧性及Q3回暖。4-6月黄

金价格保持高位波动，叠加Q2为黄金珠宝消费淡季，4-5月金银珠宝零售额

分析师于健增速跑输社零整体。终端消费观望情绪较重，加盟商拿货及开店压力较大，预

SAC证书编号：S0160522060001计品牌端同店及开店增长承压。但行业头部品牌调整能力较强，通过调整供应

yujian@

商及加盟商政策，有望缓解行业压力，预计Q2业绩仍能保持一定韧性。我们

联系人王瑾瑜认为，黄金价格中长期有望维持强势，伴随金价企稳，前期受到抑制的黄金消

wangjy03@费需求有望在Q3迎来反弹。

跨境电商：美国长期通胀背景下居民消费能力持续承压，跨境电商逆周期属

联系人谷亦清

性有望凸显，二季度收入端有望超预期。估值方面，伴随海运、关税等风险影

guyq01@

响逐步消化，以及新兴平台拓展驱动增长，相关消息面有望在三季度迎来改

善。1）推荐品牌运营龙头安克创新（300866.SZ），2024年拓品类持续，快充

协议统一事件支撑主业增速韧性，长期有望受益手机AI换机潮；2）关注亚马

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逊服装品类龙头赛维时代（301381.SZ）及家具家居品牌龙头致欧科技

1.《5月社零同比+3.7%，五一带动下增

（301376.SZ），二季度收入有望超预期；3）推荐千斤顶出海龙头常润股份

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