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公司研究2024.07.04
富士达(835640)公司深度报告
高频连接器龙头,5G-A和商业航天为公司打开新空间
方正证券研究所证券研究报告
核心观点:
公司为我国高频连接器龙头,聚焦核心主业,盈利能力行业领先:公司是先
进的射频同轴连接器及相关电缆组件产品的供应商,在高频连接器领域处于
国内领先地位,公司产品广泛应用于航空航天、防务、高端5G通讯等领域。
公司营收维持稳定增长,2014年-2023年营收CAGR为6.8%,归母净利润CAGR
为10.5%。公司深耕防务市场,同时把握通讯市场机遇,持续优化产品结构,
提升核心业务盈利能力,综合毛利率从2019年的31.46%稳步提升至2023年
的41.51%。
公司背靠航空工业集团,部分核心技术国际领先,客户资源优越:公司实际
推荐(维持)控制人为中国航空工业集团。公司作为5G新基建配套射频连接器核心供应商
及重点防务配套企业,在关键元器件研制方面做出贡献。公司民用通信领域
公司信息
的主要客户包括、RFS、通讯等,防务领域核心客户为中国电子科技
行业通信线缆及配套
集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团等国内大型集团下属企业或科
最新收盘价(人民币/元)12.94
研院所等。
总市值(亿)(元)24.29公司核心技术均具有完全的自主知识产权,主要核心技术居国内先进水平,
52周最高/最低价(元)20.45/12.94部分达到了国际先进水平,是我国射频连接器行业拥有IEC国际标准最多的
企业,多项技术填补国内空白。公司持续在新领域、新应用、耐高温环境以及
历史表现商业卫星领域加大技术投入,2023年公司在HTCC、射频高速、毫米波无源器
件、高密度互连、耐高温环境、轻量化等领域产生多项核心技术。
14%
公司紧抓市场机遇,前瞻性布局5G-A、商业航天等新方向,在防务和宇航领
5%
域市占率稳步提升,民用通讯领域同、等头部客户合作进一步加强:
-4%
公司不断拓展新产品,2023年,公司在宇航领域,开发了多款应用于商业卫
-13%
-22%星的低成本、高可靠互联产品;在防务领域,在毫米波工艺研究和微波网络集
23/7/423/10/324/1/224/4/224/7/2成化设计方面取得进展;在民用领域,扩展了多通道射频连接器MQ系列,并
富士达
增强了微波器件的自主研发和生产能力。公司在保持通信市场领先优势的同
数据:wind方正证券研究所
时,进一步开拓在航空航天、商业卫星、数据采集、量子计算、轨道交通、计
算机网络设备以及医疗设备等市场领域。
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公司在防务和宇航领域领先地位稳固,商星市场
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