华阳集团-市场前景及投资研究报告-立足优质赛道，客户开拓，订单收获期.pdf

证券研究报告

公2024年07月04日

司

报

告

│华阳集团(002906)行业：汽车/汽车零部件

公投资评级：买入（维持）

司当前价格：25.43元

深立足优质赛道，客户开拓迎来订单收获期

度

研投资要点：

究基本数据

公司精准把握产业趋势，聚焦汽车电子与精密压铸优质赛道，同时产品品总股本/流通股本(百万股)524.62/524.44

类扩展，客户持续开拓，海外市场也取得进展，订单进入快速放量增长期，流通A股市值(百万元)13,336.62

随着规模效应的不断释放，公司有望迎来业绩高成长。每股净资产(元)11.67

➢把握汽车智能化东风，座舱+智驾+网联三位一体

资产负债率(%)37.29

汽车智能化大势所趋，智能化渗透率有望加速，从而带动汽车电子产品量

一年内最高/最低(元)38.85/18.45

价齐升。公司立足汽车智能化赛道，汽车电子业务围绕“智能座舱、智能

驾驶、智能网联”三大领域开展，其中座舱类产品较早布局并集中发力，

股价相对走势

拥有丰厚的技术储备与产品方案，有望维持领先优势。智驾、网联业务协

华阳集团沪深300

同并进，有望随智驾渗透率提升而稳步增长。10%

➢顺应轻量化产业趋势，精密压铸有望打造新增长极

-10%

公司精准把握汽车产业轻量化趋势，围绕汽车关键零部件、精密3C电子部

件及工业控制部件等开展精密压铸业务，目前以汽车关键零部件产品为主-30%

要业务，包括新能源三电系统、动力系统、制动系统、转向系统、热管理系

统、智能座舱系统及智能驾驶系统等零部件。随着扩产产能的进一步释放，-50%

2023/72023/112024/32024/7

精密压铸业务有望为公司打造新增长极。

➢新老客户共同开拓，订单迎来收获期

公司汽车电子业务客户群持续拓展，突破大众SCANIA、一汽