苏轴股份 北交所首次覆盖报告：滚针轴承细分龙头，汽车轴承技术领先+机器人打开新成长空间.pdf

北交所首次覆盖报告

北

交

所苏轴股份（430418.BJ）滚针轴承细分龙头，汽车轴承技术领先+机器人打开新成长空间

研

究

2024年07月04日

——北交所首次覆盖报告

投资评级：增持（首次）诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

日期2024/7/3

当前股价(元)12.30国内滚针轴承行业细分龙头，2022-2024Q1营收+盈利能力双升

北一年最高最低(元)29.10/12.28苏轴股份多年深耕滚针轴承行业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及

交总市值(亿元)16.66销售。2024Q1营收1.67亿元（+15.55%），归母净利润3275.24万元（+51.39%）。

所

首流通市值(亿元)8.81我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.63/1.88亿元，对应EPS

次总股本(亿股)1.35分别为1.06/1.21/1.39元/股，对应当前股价的PE分别为12.3/10.8/9.3X。我

覆

盖流通股本(亿股)0.72们看好在汽车“以旧换新”政策+机器人快速发展驱动轴承高增长的背景下，公

报近3个月换手率(%)70.05司在兼顾燃油车领域的同时，切入机器人+航空航天高成长赛道，业绩具备较大

告

增长潜力。首次覆盖给予“增持”评级。

北交所研究团队汽车“以旧换新”政策+机器人快速发展，轴承行业迎来新机遇

汽车领域：财政部下达2024年汽车以旧换新补贴年度资金总额为近112亿元。

汽车制造是轴承主要应用领域，2021年市场份额在39.19%左右，2018-2022年

中国汽车轴承市场规模复合增速为6.13%。机器人领域：轴承价值量占比人形机

器人总价质量5.50%左右，其中特斯拉Optimus中共使用70个轴承，单台人形

机器人轴承价值量预计在5432-10780元。根据觅途咨询《2024人形机器人产业

链白皮书》数据，预计2024-2030年人形机器人轴承市场规模CAGR达94.42%，

开2030-2035年CAGR达110.61%。

源

证汽车轴承技术领先+切入机器人等高成长赛道，募投项目投产实现业绩增长

券

公司汽车轴承技术储备丰富，核心技术涵盖轴承设计、零件加工、检测和试验等

证

券领域，多个研发项目打破国外技术垄断，实现进口替代。在兼顾已有行业发展的

研同时，进一步拓展航空航天、机器人等高价值量行业的配套开发，机器人谐波减

究

速器用超薄精密滚针轴承技术与国外产品性能指标一致，2023年与中国商飞达

报

告成飞机机体滚轮轴承开发意向。2023