电力设备新能源行业市场前景及投资研究报告：海内外电力设备需求景气，锂电环比提升，储能.pdf

证券研究报告|2024年07月06日

电力设备新能源2024年7月暨中期投资策略优于大市

海内外电力设备需求景气共振，锂电三季度生产有望环比提升

核心观点行业研究·行业投资策略

海内外电力设备需求景气共振。国内方面，我们预计2024年特高压/主网电力设备

设备招标维持高位，25-26年延续高景气态势。5月国家电网启动“9直优于大市·维持

3交”特高压线路可研主体设计招标，未来项目储备丰富，“十五五”

期间特高压建设有望保持高景气。24年特高压柔性直流项目有望启动招

标，25年海风柔直招标有望迎来拐点，换流阀价值量有望大幅提升。海

外方面，伴随新能源发展、用电量增长、老旧电网改造多重需求催生电

网投资长景气周期，中国企业海外渗透率提升空间巨大。

风电项目下半年有望迎来集中开工。国内方面，上半年受基数和下游开工

节奏影响，风电企业业绩普遍承压，24年5-6月全国海风前期工作稳步

推进，江苏、广东重点项目获得突破性进展，下半年有望迎来项目集中

开工。海外方面，2024年海上风电有望迎来复苏，25-26年进入放量阶

段，国内海缆、管桩头部企业有望充分受益，国内整机龙头凭借成本优

势有望逐步打开新兴市场国家空间。

锂电三季度生产有望环比提升。伴随电动车、消费电子、储能需求在Q3

环比提升，电池企业生产有望逐月持续走高。各大材料来看，正极、负

极、隔膜、电解液三季度生产量均有望环比提升，头部材料企业产能利

用率有望得到提高。盈利端来看，电池以及上游正极、电解液、负极等环

节盈利能力有望企稳，隔膜等环节竞争压力影响持续，盈利能力或面临一定

考验。

特斯拉储能装机数据亮眼，国内供应链企业有望受益。1）储能装机需求较

为旺盛。特斯拉加州Megapack储能工厂目前年产能为40GWh，第二季度

整体接近满产，目前特斯拉官网显示储能系统交付期延长至2025年第

二季度，据此推断，目前特斯拉储能在手订单或超过30GWh，下游需求

较为旺盛。2）特斯拉推进储能业务布局。目前上海储能超级工厂规划资料：Wind、国信证券经济研究所整理

储能系统年产能40GWh，商用储能电池1万台，工厂已于2024年5月开相关研究报告

工，预计将于2025年第一季度实现量产，上海工厂的布局将带动国内《储能行业事件点评-特斯拉储能装机数据亮眼，国内供应链企

业有望受益》——2024-07-04

储能系统供应链企业受益。《风电/电网产业链周评（6月第4周）-特高压工程高质量建设

大会召开，2024年有望成为全球海上风电设备采购大年》——

投资建议：重点推荐各板块优质标的2024-06-30

《风电/电网产业链周评（6月第3周）-风机累计招标年内首次

同比增加，24年南方电网资本开支预计同增24%》——

大金重工、宏发股份、东方电缆、伊戈尔、金盘科技、金杯电工、平高电气、2024-06-22

《风电/电网产业链周评（6月第2周）-特高压柔直项目数量稳

三星医疗、许继电气、日月股份、、四方股份、万马股份、禾望电步增长，陕西-安徽特高压直流开工》——2024-06-16

气、盛弘股份、宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等。