科技行业市场前景及投资研究报告：晶体管,集成电路.pdf

证券研究报告|2024年07月07日

科技周期探索之二中性

1956-1974年：从晶体管到集成电路

核心观点

晶体管普及助力电子、家电行业的腾飞

随着贝尔实验室开放了晶体管授权，晶体管的商业化推动了家用电器的

小型化与成本快速下降，并引发了60-70年代西方主要国家家电的快速

普及。从某种意义上，到底是经济繁荣导致了家电普及，还是家电普及

导致了经济繁荣，似乎都有证据，从日本的1955-1970年代的发展经历

来看，家电普及以及产业链繁荣对于GDP的拉动占据重要地位。

当渗透率到达16%前后，一个行业进入到了快速发展期，到了40-50%之

间时，其增长率会放缓进入成熟期，投资者需要紧密跟踪渗透率的变化。

大规模集成电路时代的到来

贝尔实验室的晶体管发明人肖克利把创业之火带到了西海岸。此后仙童

半导体裂变了几十家公司，标志着美国半导体创业潮的到来。在经历了

小规模集成电路、CMOS集成电路、以及光刻机的升级迭代后，70年代

大规模集成电路开始出现。

在需求上，美国和日本有着鲜明的差异。美国的集成电路需求主要来自

于军工、航天，而日本则是大力发展电视机、冰箱、洗衣机、计算器等资料：Wind、国信证券经济研究所整理

家用电器。相关研究报告

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大型机与小型机主导着计算机市场《美元债双周报（24年第25周）-通胀放缓下美联储维持鹰派，

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让IBM在60年代末70年代初的巨型机市场上取得了成功，其对手被称2024-06-16

为“七个小矮人”。IBM的System/360计算机与英特尔的4004芯片，

都是从“专用到通用”的成功案例，类似案例将在未来反复出现。

DEC成功地定位到了小型机市场上，并一度辉煌了十几年。但它并没有

在计算机小型化的趋势中笑到最后，其创始人反复拒绝承认个人计算机

时代的到来。

分时网络是中心化网络，阿帕网是分散式网络，前者解决了效率问题，

后者解决了安全性与成本问题，最终阿帕网胜出，其分散式、分组交换、

TCP/IP协议成为后来互联网的基础。

风险提示：地缘政治的不确定性，美联储降息幅度的不确定性，部分行

业竞争格局的不确定性。

证券研究报告

内容目录

晶体管的普及与电子、家电行业的腾飞6

贝尔实验室的晶体管授权6

渗透率（普及率）曲线的讨论8

半导体对日本1955-1970年经济的拉动功不可没10

大规模集成电路时代的到来13

肖克利半导体与仙童半导体13

摩尔定律的提出14

集成电路的发展15

早期美国集成电路的几个关键需求：军工、航天、计算器18

大型机与小型机主导着计算机市场20

大型机市场：IBM和七个小矮人20

DEC成了小型机的佼佼者21

分