资产管理行业深度报告：大资管机构生态图谱分析精选版.docVIP

（中信建投，马鲲鹏、杨荣、李晨）

一、大资管机构的生态图谱

在资管新规及其配套细则的规范约束下，资管行业逐渐回归本源。而且随着2021年年底资管新规过渡期的结束，银行理财子公司同其他的资管机构也将展开平等的竞争。各类资管机构在大资管生态系统中分别占据什么样的位置，如何在大资管市场中获得对应的市场份额？下面我们将对大资管机构生态图谱进行探讨。

（一）大资管产业链系统

大资管产业链系统可描述为三大主体、三大子行业。三大主体是指投资者、资管机构以及投资标的，这三大主体分别对应三类子行业，上游财富管理业、中游投资管理业以及下游投资银行业。依托上游、中游、下游三大产业链结构，大资管机构可以实