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信用评级方法、评级模型及关键假设

第一章信用评级的基本定义和原理

一、基本定义

1、信用（credit）

以偿还为条件的价值运动的特殊形式，多产生于融资行为和商品交易的赊销

或预付之中，如银行信用、商业信用等。

2、信用评级（creditrating）

也称为资信评级，由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因

素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并且用简单

明了的符号表示出来。

3、信用等级（creditratings）

信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿还债务能力及偿债意

愿可能性的级别结果。

4、评级对象（objectrated）

即被评对象,信用评级机构（行为主体）进行信用评级业务的操作对象（行

为客体）。信用评级的对象一般可分为二类：即债券信用评级和主体信用评级。

5、主体信用评级（corporatecreditrating）

以企业或经济主体为对象进行的信用评级。

6、债券信用评级（bondcreditrating）

以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。

7、全球评级与区域评级

根据评级结果可比范围不同，信用评级可分为全球评级和区域评级。

全球评级是指信用评级机构按照全球统一的评级标准进行的信用评级，其评

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级结果在全球范围内具有可比性。

区域评级反应的是某一特定区域内发行人或债券的相对信用质量，其评级结

果只在相应区域范围内具有可比性。

8、违约

借鉴国际三大评级机构的违约定义，结合国内的法律制度和实际违约案例，

远东资信认为债务人出现下列任何一种情况即被视为违约：

A.债务人未能按照合约规定及时支付任何金融债务的本金或利息（不包括

在合约允许的宽限期内支付的情况）；

B.债务人申请破产保护、被接管、清算或停业，使其未来可能不能履行或

者延期履行债务协议的支付义务；

C.发生了不利于债权人的债务重组，使债务人承担更少的金融义务避免破

产或违约。

这里违约的情形不包括单纯的“技术违约”。

9、违约率（DefaultRate）

是指根据历史实际违约数据统计得到的某样本池的违约量占样本总量的比

例。

10、违约概率（ProbabilityofDefault，PD）

是指债务人在未来一段时期内不能偿还到期债务的可能性。历史违约率的统

计值可作为未来违约概率预测值的参考。

11、风险暴露（ExposureAtDefault，EAD）

也叫做风险敞口，是指债权人在债务人违约时可能承受的风险暴露总额。

12、违约损失率（LossGivenDefault，LGD）

是指债权人在债务人发生违约行为对所遭受的实际损失占风险暴露的比率。

13、违约回收率（RecoveryRate）

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是指债权人在债务人发生违约行为下实际回收资产占风险暴露的比率。违约

回收率=1-违约损失率。

14、预期损失率（ExpectedLoss，EL）

是反映信用风险的一个指标，是违约概率与违约损失率的乘积。一般而言，

对于单一债务，EL=PD×LGD。

15、联合违约概率（JointDefaultProbability，JDP）

是指两个及以上评级对象同时违约的概率。

二、信用评级原理

1、信用评级基本理念

从信用评级定义可以看出，信用评级具有前瞻性，是包含对未来的判断，而

不仅仅是依赖历史记录及当前状况的判断。因此，我们对受评对象进行信用评级

时，不仅仅要考察其历史财务表现，还要考察其所处外部经营环境、竞争地位、

管理与战略、外部支持因素等影响其未来偿债能力和偿债意愿的因素。

信用评级是对相对信用质量的评估，即信用评级不是对评级对象具体违约概

率的预测，而是对评级对象违约可能性或预期违约损失率的一个排序。这个相对

信用质量可以通过简单