国开证券-机械设备行业2024年下半年投资策略：大规模设备更新有望催化行业景气度提升.pdf

行

业

大规模设备更新有望催化行业景气度提升

研

——机械设备行业2024年下半年投资策略

究

[Table_Title]

[Table_Author][Table_Date]2024年6月29日

分析师：

[Table_Summary]

崔国涛内容提要：

执业证书编号：S1380513070003市场需求相对不足，机械设备板块整体业绩增速较低。2023年SW

机械设备（2021分类）板块营业总收入为1.90万亿元，同比增长

证联系电话：010

2.62%，过去两年复合增速仅为0.96%，反映了下游需求相对较弱。

券邮箱：cuiguotao@2023年SW机械设备板块实现归母净利润1165.59亿元，同比增

长1.03%，过去两年复合增速为-2.82%，板块整体业绩承压。

研2024Q1，SW机械设备板块营业总收入为4127.46亿元，同比增

长3.78%；归母净利润合计265.53亿元，同比增长2.63%，营业

究[Table_PicQuote]

SW机械设备与沪深300指数走势相对涨跌幅

收入及归母净利润增速仍然相对较低。

报10%二级市场整体表现相对较弱，板块整体估值中枢有所下移。2024年

告0%以来SW机械设备指数下跌13.03%（截止到6月28日），跑输

-10%同期沪深300指数13.92个百分点，涨跌幅在31个SW一级行业

-20%中排名第16位。三级子行业中仅工程机械整机、轨交设备板块实

现上涨，较2023年末上涨幅度分别为20.21%、9.93%，其余三级

-30%

子行业年初以来均呈现下跌态势。当前SW机械设备板块整体滚动

-40%

Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24市盈率为23.22倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的估值溢

机械设备(申万)沪深300

价率由2023年末的93.43%下降至68.86%，大幅低于2010年以

来84.38%的中位数水平。

数据来源：wind

机械设备行业基金重仓市值占比下降，低配比例有所收窄。截止到

2024年