非银金融行业市场前景及投资研究报告：关注长端利率变化，寿险资负两端改善.pdf

证券研究报告·行业动态

关注长端利率变化，寿险资负两端非银金融

有望共振改善

核心观点

维持强于大市

证券：本周央行开展国债借入操作或致债市流动性短期承

压，券商板块将继续维持底部震荡行情，静待后续政策再度催化。发布日期：2024年07月08日

保险：长端利率有望企稳回升，储蓄型产品需求预计保持旺盛，

寿险公司资负两端有望共振改善。香港市场及港交所观点：6月

港股市场横盘震荡，一级市场明显回暖。金融科技行业观点：收

单外包服务市场监管和退出力度有望加大，朝着更加规范和健康

的方向发展。

摘要

证券：本周央行开展国债借入操作或致债市流动性短期承

压，券商板块将继续维持底部震荡行情，静待后续政策再度催化。

本周央行发布公告，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易市场表现

商开展国债借入操作，目前已签协议金融机构可供出借的中长期

24%

国债有数千亿元。央行通过借入国债向市场传达长端利率不宜过14%

低的信号，在出口走弱和美元指数走强的背景下，目的是为了调4%

节市场利率以支持人民币汇率稳定。我们认为，央行借入国债主-6%

-16%

要是出于宏观审慎的原则和维护市场稳定的考虑，这并不等同于666666666666

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789012123456

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333///444444

货币政策的紧缩或方向性改变，而是一种中性的信号，债市流动222333222222

000222000000

222000222222

222

性短期或会承压，受自营投资收益波动等因素影响，行业盈利修非银金融上证指数

复有待观察，券商板块将继续维持底部震荡行情。

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