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金融保险政府金融机构关于上市

企业

企业上市基础知识

壹、企业上市的利弊

企业上市的三个理由：1、间接融资的政策调控迫使企业要

走上市之路；2、资本市场内外环境的异常活跃吸附企业走上市

之路；3、抢得先机，赢得未来，企业必需走上市之路。

企业上市的好处：用别人的钱和未来的钱建立起自己固定的

银行。1、用低成本获得长期无息的大量资本性资金，为企业的

快速发展注入强大的动力；2、提升企业品牌价值，扩大企业的

影响力；3、规范管理，提高企业的管理水平；4、吸纳优秀人才，

建立科学合理的人才激励机制；5、有利于企业进行资产且购和

重组等资本运作。

企业上市的弊端：上市是壹把双刃剑，是戴着镣铐跳舞

1、企业信息完全披露；2、管理者的自由度会受到更多限制；

3、企业有被收购的风险；4、管理者可能因管理不当而引起刑事

或民事责任。

二、企业上市的渠道和条件

（壹）境内上市：主板、中小板、创业板

1、国内主板（A股）上市条件:

（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；

（2）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币

3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据，

最近壹个会计年度该净利润超过人民币1000万元；

（3）最近3个会计年度运营活动产生的现金流量净额累计

超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超

过人民币3亿元；

（4）发行前股本总额不少于人民币3000万元；

（5）公开发行的股份达到X公司股份总数的25%之上；X公

司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%之

上；

（6）最近壹期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权

和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%;

（7）最近壹期末不存在未弥补亏损。

（8）发行人从取得股份有限X公司营业执照之日起，持续

运营时间应当在三年之上；

（9）最近壹期末未分配利润为正数；

（10）X公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚

假记载。

2、中小企业板上市条件：中小企业板上市的基本条件和主板

市场完全壹致，中小企业板块是深交所主板市场的壹个组成部分，

主要安排主板市场拟发行上市企业中具有较好成长性和较高科

技含量的、流通股本规模相对较小的X公司，持续运营时间应当

在3年之上，有限责任X公司按原账面净资产值折股整体变更为

股份有限X公司的，持续运营时间能够从有限责任X公司成立之

日起计算。其财务指标和主板壹样。

3、国内创业板上市条件：国内创业板是为高科技领域中运

作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型X公司提供融

资场所，其条件：

（1）最近俩年连续盈利，最近俩年净利润累计不少于1000

万元，且持续增长；或者最近壹年盈利，且净利润不少于500万

元，最近壹年营业收入不少于5000万元，最近俩年营业收入增

长率均不低于30%；

（2）发行前净资产不少于2000万元；

（3）最近壹期末不存在未弥补亏损；

（4）发行后股本总额不少于3000万元。

（二）境外上市：境外直接上市、境外间接上市

1、境外直接上市即直接以境内X公司的名义向境外证券主

管部门申请发行的登记注册，且发行股票(或其它衍生金融工具)，

向当地证券交易所申请挂牌上市交易，如在香港上市的H股、新

加坡上市的S股、美国纽约上市的N股等。直接上市通常是首次

公开发行募集融资，即人们常说的IPO。

2、境外间接上市（APO、RPO）即国内企业到境外注册X公

司，境外X公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控股权，

然后将境外X公司拿到境外交易所上市。间接上市主要有这几种

形式：买壳上市、造壳上市、分拆上市或反向且购上市等。其本

质都是通过将国内资产注入壳X公司的方式，达到拿国内资产上

市的目的，壳X公司能够是已上市X公司，也能够是拟上市X公

司。

3、境外上市的基本条件：（1）符合中国有关境外上市的法

律、法规和规则；（2）筹资