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交通设备时代电气(688187.SH)买入-A(首次)
平台型电气解决方案提供商雄鹰展翅,交通与能源两翼齐飞
2024年7月8日公司研究/深度分析
公司近一年市场表现投资要点:
脱胎于央企研究所,传承科创基因,成为央企科改标杆。23年公司经营
轨交与新兴装备业务齐头并进。公司脱胎于母公司中车株洲电力机车研
究所,在央企23年度“科改企业”专项考核中获评为标杆,排名第四
位。23年,公司实现营收217.99亿元,同比+20.88%,归母净利润
31.06亿元,同比+21.51%。其中,轨交装备业务企稳回升,营收
129.09亿元,同比+2.00%;新兴装备业务发展迅猛,营收87.32亿
元,同比+69.64%。
202475依托电力电子核心技术,公司围绕工业变流产品纵横布局;从系统到
市场数据:年月日
收盘价(元):51.38器件再到系统,平台型电气解决方案提供商宏图展现。
总股本(亿股):14.12公司坚持“同心多圆”发展,横向拓展核心器件覆盖范围,纵向提升系
流通股本(亿股):2.60统产品能力。公司功率半导体器件已经拓展为750V~6500V,满足智能
流通市值(亿元):133.56电网、新能源发电、新能源汽车等重点应用领域需求,市场份额行业领
先。随着器件业务成熟,公司剑指价值量更高的系统级产品,完成“器
基础数据:2024年3月31日
件-部件-系统”的产品布局,目标成为交通与能源领域电气系统全面解
每股净资产(元):27.00
每股资本公积(元):7.42决方案供应商。
每股未分配利润15.90行业Beta与公司Alpha共振,轨交装备业务迎来新起点。1)动车、机
(元):车需求持续回升。24年1-5月,全国铁路完成固定资产投资2284.7亿
资料:最闻元,同比+10.8%。24年动车组首次招标165组已经超过23年全年。同
时,装备更新提升机车需求,国铁预计到2027年需要完成近万台内燃
机车淘汰。2)动车组五级大修来临,牵引系统维修与更换将迎来高
峰。轨道车辆牵引系统使用寿命约15年,随着2008年“四万亿”时期
列车组进入五级修阶段,动车维保市场有望显著增长。3)公司城轨通
信信号系统项目取得历史性突破,有望成为公司轨交业务新增长点。23
年,公司中标了5个项目,金额超16亿,市场份额13.80%(按金
额),已经跃升至行业第四。且公司中标均为新线,区域覆盖宁波、合
肥等华东重点城市,为开拓京沪深等重点市场奠定基础。
功率半导体、传感器等核心器件优势显现、国内领先,成为公司市场
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