家电行业2024年市场前景及投资研究报告：白电增长趋势，地产政策刺激，厨电景气度恢复.pdf

行

业

及

产

家用电器

业

2024年07月08日白电延续增长趋势，地产政策持续

行

业刺激带动厨电景气度恢复

研

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究

行看好——家电行业2024年二季报业绩前瞻

业

深

度

投资要点：

⚫1-5月空调内销累计增长外销高增，地产政策有望催化白电、大厨电需求。根据产业在线数据显

证示，2024年1-5月空调行业实现累计产量9415万台，同比增长18%；2024年1-5月空调行业

券实现销量9453万台，同比增长18%，其中内销量同比增长12%。冰箱2024年1-5月内销量同比

研增长7%；洗衣机2024年1-5月内销量同增长4%。出口方面，2024年1-5月空调外销量累计同

究

报比增长27%，冰、洗外销量同比分别+25%/+23%。成本上，铜价3月中旬快速拉升，较年初已

上涨近14%。铝价小幅增长，钢价整体处于回落态势。

告

⚫白电和零部件：空调外销高增长，内销均价持续提升。美的集团：根据产业在线数据，2024年1-

5月美的空调内销量同比增长0.9%，出口增长30.1%，整体内外销同比增长15.0%。2024年5月

美的出货量市占率同比下滑0.8个pcts至30.6%，其中内销份额同比下降2.6个pcts至25.4%。

终端销售方面，根据中怡康数据，2024年5月美的空调零售量/额市占率同比分别+0.0/+1.2个

pcts至30.7%/31.6%。我们预计公司2024Q2收入和业绩同比分别+11%/12%。海尔智家：预计

公司2024Q2收入同比+5%，业绩同比+15%。格力电器：预计公司2024Q2收入同比+2%，归

母净利润同比+10%。盾安环境：预计公司2024Q2收入同比+10%，业绩同比+60%。三花智

控：预计公司2024Q2收入同比+7%，业绩同比+12%。海容冷链：预计公司2024Q2收入同比-

3%，业绩同比-5%。华翔股份：预计公司2024Q2收入同比+20%，业绩同比+30%。

⚫厨电：地产政策持续需求刺激，传统/新兴厨电景气度均有所恢复。老板电器：我们预计公司

2024Q2收入和业绩同比持平。亿田智能：预计公司2024Q2收入和业绩同比-40%/-60%。华帝

股份：2024Q2收入和业绩同比+8%/+15%。

⚫小家电：自主品牌外销高成长性，内销产品快速迭代。苏泊尔预计2024Q2收入和业绩同比

+2%/+3%。九阳股份收入和业绩同比+5%/+5%。新宝股份收入和业绩同比+10%/+8%。比依股

份收入和业绩同比-5%/-35%。小熊电器收入和业绩同比-5%/+10%。石头科技收入和业绩同比

+25%/+40%。科沃斯收入和业绩同比+10%/+15%。莱克电气收入和业绩同比+2