6月市场回顾：全A震荡下行，成长风格占优.pdfVIP

策略专题报告/证券研究报告

内容目录

1海外宏观：联储放鹰，降息路径曲折3

2国内宏观：供强需弱延续，政策加码科创5

3A股市场：震荡下行，TMT风格占优6

4未来一月重点关注事件一览9

5风险提示10

图表目录

图1.过去一个月全球大类资产走势3

图2.市场对于9月的降息预期略降4

图3.美元指数涨至1064

图4.金价高位回落后震荡，周内上涨0.4%4

图5.本月主要指数悉数收跌7

图6.风格层面，TMT的跌幅相对较小7

图7.电子、通信和公用事业是本月唯三收涨的行业8

图8.赚钱效应持续徘徊在阶段性低点8

图9.北向资金本月出现大幅净流出8

图10.市场情绪一路走低9

图11.未来两周关注中国6月PMI、CPI，美国6月非农、CPI等9

表1.本月重要海外数据事件回顾4

表2.本月重要国内数据事件回顾6

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

策略专题报告/证券研究报告

1海外宏观：联储放鹰，降息路径曲折

美国经济数据波动、通胀压力尚存，降息路线或更加曲折。6月Markit制造业与

服务业PMI超预期，表明美国经济依旧具有韧性。通胀方面，美国5月CPI与核

心CPI均低于预期值和前值，指向美国通胀放缓，但PMI可能依旧隐含通胀压力。

就业方面，5月美国新增非农和失业率均超预期，就业压力有所改善，但劳动力市

场结构性问题仍然存在。美联储对经济的理解偏向中性，预计逐步降温但大致平

稳着陆。点阵图显示美联储年内降息次数由3月的三次降至一次。截至6月27

日，美债利率较5月下行22BPs至4.29%，美元指数上涨1.3%至105.94。美股市

场方面，纳指涨6.7%、标普500涨3.9%、道指涨1.2%。

图1.过去一个月全球大类资产走势

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