资本补充工具6月报：适度乐观，波段操作博弈资本利得.pdfVIP

西部证券

固定收益月报2024年07月04日

索引

内容目录

一、总结与投资价值判断4

二、商业银行次级债5

2.1一级市场与批文使用额度5

2.1.1发行规模5

2.1.2净融资6

2.1.3批文使用额度7

2.2二级市场8

2.2.1利差、收益率8

2.2.2成交统计10

2.2.3区域收益率及换手率11

2.2.4存续二永债规模前50城农商行主体利差12

三、券商、保险次级债14

3.1一级市场14

3.1.1发行规模14

3.1.2净融资14

3.2二级市场15

3.2.1利差、收益率15

3.2.2成交统计17

3.2.3存续券商、保险次级债规模前20主体利差17

四、风险提示19

图表目录

图1：央行提示长债风险后二永债收益率走势（%）4

图2：分银行类型二级资本债发行规模（亿元）6

图3：分银行类型永续债发行规模（亿元）6

图4：商业银行次级债净融资规模（亿元）6

图5：2022年7月至今商业银行次级债发行进度及剩余额度情况（亿元，%）7

图6：2022年7月至今商业银行次级债剩余额度情况（亿元）8

图7：AAA-永续债与