2024年6月PMI点评：内需“曲折”修复，外需韧性仍强.pdf

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宏观经济点评

内容目录

1、核心观点：内需“曲折”修复，外需韧性仍强4

2、常规跟踪：制造业PMI仍处收缩区间，非制造业PMI延续回落7

风险提示11

图表目录

图表1：6月制造业PMI边际走平，生产仍保持扩张4

图表2：6月制造业产成品库存指数边际涨幅较大4

图表3：外需改善对工企营业收入形成支撑4

图表4：年初以来设备工器具投资增速明显上升4

图表5：5月，出口改善、设备更新相关行业的生产更强5

图表6：6月以来，冷轧板卷产量仍处于历史同期高位5

图表7：近年来新出口订单对出口增速的指引弱化5

图表8：6月以来，CCFI综合指数持续上涨5

图表9：6月以来，港口货物吞吐量涨幅扩大6

图表10：6月以来，港口集装箱吞吐量涨幅扩大6

图表11：6月建筑业PMI进一步下滑6

图表12：5月广义财政支出当月同比边际改善6

图表13：6月以来，沥青开工率表现仍偏弱7

图表14：6月以来，整车货运流量降幅较上月有所扩大7

图表15：6月，制造业PMI持平上月7

图表16：6月，制造业产需指数延续回落7

图表17：6月，新出口订单指数持平上月8

图表18：6月，在手订单延续回落8

图表19：6月，采购量延续显著回落8

图表20：6月，原材料购进价格有所下滑8

图表21：6月，中、小型企业PMI有所回升9

图表22：6月，中、小型企业需求更具韧性9

图表23：6月，非制造业PMI延续回落9

图表24：6月，服务业、建筑业PMI均有减少9

图表25：6月，服务业新订单指数有所回落10

图表26：6月，服务业投入品价格增加、销售价格回落10

图表27：6月，邮政快递投递量同比涨幅扩大10

敬请参阅最后一页特别声明2

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宏观经济点评

图表28：6月以来，全国商品房成交同比回落25.3%10

图表29：6月，建筑业新订单指数持平上月11

图表30：6月，建筑业投入品价格显著回落11

图表31：6月，水泥出货率持续回落11

图表32：6月，螺纹钢价格指数明显回落11

敬请参阅最后一页特别声明3

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宏观经济点评

事件：6月30日，国家统计局公布6月PMI指数，制造业PMI为49.5%、预期49.5%、前

值49.5%；非制造业PMI为50.5%、预期51%、前值51.1%。

1、核心观点：内需“曲折”修复，外需韧性仍强

6月制造业PMI持平上月、表现略弱于季节性，产、需分化下，制造业“被动补库”。过

往经验显示，5-6月制造业PMI走势通常较为平稳，2017年以来的平均涨幅在0.2个百分