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对我国推出生猪期货问题的研究

【摘要】生猪价格的频繁波动一直是困扰我国生猪市场的重大问题。我国生猪现

货市场中的价格异常波动已经引发了从生产者到加工商、流通商等市场主体对价

格风险规避或者分散价格风险的客观需要。缓解生猪价格波动的措施有多种，一

个重要手段就是尽快推出生猪期货，各界对推出生猪期货的呼声较高。本文着重

讨论我国在目前形势下推出并发展生猪期货的重要意义，还谈到我国在开设生猪

期货品种中可能遇到的困难，并提出了几点解决方案。

【关键词】生猪产业；生猪价格；生猪期货

生猪产业是我国传统养殖中的主要产业，是城乡居民肉食品的主要来源，在

满足居民肉食品需求及农村经济发展中占有十分重要的位置，是农民增收致富、

解决农村劳动力就业的重要途径。然而，我国生猪价格经常出现周期性大幅波动,

这一现象在最近几年体现得愈发明显，许多养殖户损失惨重,也使得肉类加工商、

贸易商、饲料商等整个行业受到了很大的冲击。缓解生猪价格波动的措施有许多

种，而推出生猪期货的呼声一直较高，这一方案也得到了专家学者和业内人士的

支持。

一、推出并发展生猪期货的意义

（一）运用期货市场价格发现的功能，引导养殖者合理调整养殖规模与饲养周期

生猪现货价格波动具有周期性特点，对供求的引导具有滞后性，这种周期性

波动是其现货市场自身无法克服的缺陷，体现为“蛛网效应”的异常明显：众多

养殖者往往在生猪市场价格上涨阶段盲目扩大生产，结果出现供大于求、价格下

跌，最终导致养殖者亏损；而养殖者又会在生猪价格跌到低谷时，减少饲养量，

导致未来一段时间生猪供应减少，价格上涨，养殖者同样蒙受损失。如此恶性循

环，加剧了生猪现货市场的价格波动。

期货市场作为与现货市场相辅相成的补充机制，其内在制度有助于形成生猪

的均衡价格，它可以看作是现货市场价格的远期预期。这样广大生猪养殖者可以

通过期货交易行情及时了解未来的生猪市场价格走势，合理调整养殖规模和饲养

周期，最终实现稳定增收。

（二）通过套期保值有效锁定收益，规避现货市场价格风险

期货套期保值交易是指交易者通过在期货市场上买进或卖出与现货数量相

等、方向相反的期货合约，在未来某一时间对冲其期货合约，从而在期货市场和

现货市场之间建立一种盈亏相抵的机制。

养殖者、加工企业和贸易商可以充分利用期货套期保值的功能。在期货市场

中选择合适的时机卖出或买入期货合约，将销售或购买价格事先锁定在相对理想

的水平，通过期货市场规避现货价格周期性波动的风险，保证收益的稳定性和增

长的可持续性。而众多生猪期货市场投机者则成为套期保值交易者的交易对手，

承接价格涨跌的风险，也可以从中获利。

（三）有助于促进生猪行业向产业化和规模化发展

从国际经验来看，产业化和规模化是生猪行业发展的必然选择，但我国生猪

价格的频繁波动，不仅使生猪养殖者以及屠宰、加工和流通企业面临无法回避的

风险，而且制约了我国生猪品种改良、规模化和标准化养殖以及猪肉深加工的产

业化进程。目前，我国生猪产业化程度不高，严重制约了生猪产业的发展。很多

生猪现货企业也想扩大生产经营规模，但市场风险很大，在靠市场自身调节解决

不了生产稳定问题，而政策与政府补贴支持又十分有限的情况下，上市生猪期货，

有助于引导生猪产业化生产，促进规模化、标准化生产模式的形成。开展生猪期

货交易后，可以通过推行“公司+农户”、“期货+订单”的新模式引导我国生猪产

业转换生产、流通和销售模式，提高生猪产业化程度。

二、开设生猪期货品种面临的困难

据了解，从2001年起，大连商品交易所就开始了生猪期货的研发工作，2003

年就有人大代表呼吁生猪期货，2009年中共中央、国务院出台的《关于2009年

促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》明确指出，“采取市场预警、储备

调节、增加险种、期货交易等措施，稳定发展生猪产业”。这是中央文件中第一

次提及采取期货交易稳定发展生猪产业的说法，说明中央政府对于期货市场在生

猪产业发展中所起的重要作用态度明确。大连商品交易所关于生猪期货的相关申

请及材料最迟在2008年3月份就已经递交到证监会，但至今没有被批准，生猪

期货到现在还未能上市交易，说明国家对生猪期货上市是非常谨慎的，在推出生

猪期货过程中存在很多制约因素：

（一）生猪规模化养殖、产业化经营水平不高，制约合理投资者结构的形成

成功上市一个期货品种需要有较强的产业发展基础，这样才能形成合理的投

资者结构，避免投机资金对期货价格的过分炒作，从而达到价格发现与风险规避

的