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新能源汽车财务风险探讨研究

作者：江康

来源：《商场现代化》2021年第19期

摘要：新能源汽车作为我国一项新兴行业，是科技的进步和环保事业的产物，有着和传

统汽车行业不同的燃料能源和新兴技术，也是新结构汽车的代表。但由于新能源汽车兴起时间

还不长，以W公司为代表的造车新势力往往会遇到许多财务问题，降低财务风险、提高财务

风险控制水平是当前新能源汽车行业所面临的主要问题。鉴于此，本文以W公司为例，深入

分析企业经营状况、融资情况及国家补贴政策的滑坡所导致的财务风险问题，并在此基础上有

针对性地提出几点解决策略，旨为完善新能源汽车财务风险的控制献力。

关键词：新能源汽车;财务风险;对策

引言：2020年，全国新能源汽车总销量为135.6万辆。相比增长12.4%，由国家工信部起

草的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》明确提出，到2025年新能源汽车核心竞争力

将显著提高，到2030年新能源汽车将形成市场竞争优势。到2035年国内公共领域用车全面实

现电动化。能源和环境正在成为影响世界汽车产业发展的两大决定性因素。W公司作为互联

网造车企业的领头羊，经历风雨终于在2020年扭亏为盈，以互联网造车企业W公司为例，通

过梳理和剖析W公司的发展历程，对其出现的财务风险进行有效的识别、评价，进而提出相

应的管控方案，展现造车新势力如何在困难重重中寻求生存，并为我国造车新势力的发展提供

新思路。

一、案例回顾及成因分析

公司1.简介（W公司）

公司于W2014年成立，与理想、小鹏、威马等国内高端新能源汽车品牌同属于国内互联

网造车新势力。这家颇具代表性的造车新势力凭借其融资、服务、交付量等关键词，长期停留

在大众关注的风口，W公司于2018年9月12日在纽交所上市，是在美国上市的国内第二家电

动汽车制造商。W公司致力于提供科技感知和智能化电动汽车与极致用户体验，为顾客创造

便捷的生活方式。旗下主要车型有ES6、ES8、EVE、EP9等，其中主推车型是ES6和ES8。

此外，W公司还创办NIOHouse体验中心，给顾客带来全新体验及为售后服务保驾护航。

根据W公司公布的财报表明，公司成立后其主要的发展资金基本依靠融资，在这六年内

依然未实现过盈利。W公司发展的财务问题仍然不可忽略，资本前期投入多引起自身获利能

力不足，资金链的短缺导致融资出现问题，行业竞争的加剧、补贴政策的退坡等问题都将导致

W公司在后续的发展将面临多方面的财务风险。

公司2.面临的财务风险成因分析

（1）资本前期投入多，获利能力不足

重工业行业的典型代表是汽车行业，往往规模达百亿元，所以汽车的行业门槛与造纸、纺

织、食品等轻工业产业相比而言高出许多，一般的企业难以进入，然而互联网造车公司不仅需

要从零开始建设，而且需要在产品的设计、服务和性能等方面更有亮点和创新，也正是因为此

吸引大批消费者的关注，使其投资金额一般要高于传统车企。现阶段造车新势力的资金来源基

本是融资所得，所以融资情况可以在一定程度上实际反映企业的资金投入水平。虽然W公司

凭借着提供高端智能汽车产品和超前的用户服务体验在创立初期就获得了互联网行业巨头的大

量融资，并且吸引了一定规模消费者的关注，但是正因为国内造车新势力有别于传统车企所具

有的“资金前期投入多、回收周期长、收益不稳定”的群体特点，自身的获利能力无法跟上，短

期无法得到盈利，使得财务风险加剧。

选取2016年到2019年W公司的利润表进行分析，由表可知，W公司在2016年-2019年

净利润均为负，并且持续下滑。即使在2019年W公司开始交付ES8和ES6相关车型并实现收

入78.25亿元的情况下，依然亏损额达到112.96亿元，相较2018年下滑17.19%。企业营业收

入高达78.25亿元，相较2018年增长63.27%，然而企业依然未能扭亏为盈，这就是源于W公

司当前车辆的交付能力不足，单位成本过高，再加上过高的研发支出和销售费用投入过大，在

短期内难以盈利，使得企业获利能力不足，只能靠外部融资解决资金短缺的问题，这将导致

W公司的财务管理面临极大的风险。

（2）资金链短缺，后续融资存在不确定性

公司在W2019年被评为最难的一年，投资市场巨大滑坡、交付之路困难重重、融资断裂

无处所求、财务风险日趋加剧等一系列不利因素使得W公司经历