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固收点

泰瑞转债：国内注塑机行业知名企业2024年07月04日

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事件

证券分析师李勇

◼泰瑞转债（113686.SH）于2024年7月2日开始网上申购：总发行规模执业证书：S0600519040001

为3.38亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于泰瑞大型一体化智010

能制造基地项目（年产29台压铸机、5000台注塑高端装备建设项目），liyong@

补充流动资金。证券分析师陈伯铭

◼当前债底估值为91.96元，YTM为3.18%。泰瑞转债存续期为6年,上执业证书：S0600523020002

海新世纪资信评估投资服务有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为chenbm@

100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、

2.00%、2.50%，公司到期赎回价格为票面面值的115.00%（含最后一期相关研究

利息），以6年AA-中债企业债到期收益率4.66%（2024-07-02）计算,纯

《利扬转债：集成电路测试领域领先

债价值为91.96元，纯债对应的YTM为3.18%，债底保护较好。

企业》

◼当前转换平价为103.86元，平价溢价率为-3.72%。转股期为自发行结

2024-07-03

束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2025年01月

08日至2030年07月01日。初始转股价8.29元/股，正股泰瑞机器7月《国债期限具有长期化演变基础的几

2日的收盘价为8.61元，对应的转换平价为103.86元，平价溢价率为-点思考—债券脉搏系列三》

3.72%。

2024-07-01

◼转债条款中规中矩，总股本稀释率为12.16%。下修条款为“15/30，85%”，

有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条

款中规中矩。按初始转股价8.29元计算，转债发行3.38亿元对总股本

稀释率为12.16%，对流通盘的稀释率为12.20%，对股本有一定的摊薄

压力。

◼观点

◼我们预计泰瑞转债上市首日价格在122.91~136.93元之间，我们预计中

签率为0.0014%。综合可比标的以及实证结果，考虑到泰瑞转债的债底

保护性较好，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在

25%左右，对应的上市价格在122.91~136.93元之间。我们预计网上中

签率为0.0014%，建议积极申购。

◼泰瑞机器公司是塑料注射成型设备的制造商和方案解决服务商。专业从

事注塑机的研发、设计、生产、销售和服务，并