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目录

周专题：从结构和兑现度看美国大储并网节奏 5

本周行业观点 7

风光储：5月光储装机超预期，继续看好板块底部反转机会 7

新能源车：短期静待排产拐点，中期盈利修复大势不改 9

电力设备：电网聚焦特高压高压、数字化、出口三大方向 10

板块信息：阳光电源再签智利储能，国网召开特高压建设大会 10

行业热点追踪 10

公司动态更新 13

数据跟踪 15

锂电价格：镍、锰价下降，电芯价格下降 15

新能源车产销：5月乘联会批发销量89.7万辆，同比增长33.3% 16

光伏产业链：硅料、硅片、电池、组件价格均保持稳定 18

风电需求：1-5月装机19.76GW，同比增长20.78% 19

电力设备：2024年1-5月电网投资延续高增 20

工控：6月制造业PMI环比持平 20

重点上市公司估值跟踪 20

风险提示 23

图表目录

图1：美国大储月度并网占上月预期的比例变化情况 5

图2：美国大储2023年初规划及实际并网情况（MW） 6

图3：部分2023年初未规划但实际并网项目进展跟踪 6

图4：美国大储大部分规划项目有实质性进展（MW） 7

图5：预计美国大储2024年最终并网10.4GW以上 7

图6：历年每月新能源汽车产量（万辆） 16

图7：历年每月新能源汽车销量（万辆） 16

图8：海外重点国家逐月注册量（万辆） 18

图9：多晶硅料价格走势（元/kg） 19

图10：硅片材料价格走势（元/片） 19

图11：电池片价格走势（元/W） 19

图12：组件价格走势（元/W） 19

图13：国内1-5月风电累计装机19.76GW，同比增长20.78% 19

图14：2024年一季度风电累计招标23.3GW，同比下降12.1% 19

图15：全国电网基本建设累计投资完成额（亿元） 20

图16：全国电源基本建设累计投资完成额（亿元） 20

图17：制造业PMI月度情况 20

图18：工业企业利润总额累计同比增速情况 20

请阅读最后评级说明和重要声明 3/25

表1：已披露2024年半年度业绩预告公司情况 14

表2：锂电产业链重点环节价格一览（2024.06.28） 15

表3：重点公司估值表（2024.06.29） 20

请阅读最后评级说明和重要声明 4/25

周专题：从结构和兑现度看美国大储并网节奏

从美国大储并网兑现度看，2024年兑现度明显高于2023年，并网瓶颈正在逐步缓解。2023年年初规划中已开工的项目兑现度高，另外有部分年初未规划项目在下半年完成并网，占全年并网34%左右。大部分2023年初规划但未并网项目均有实质性进展，仅18%的项目被废除，由此尽管2023年美国大储规划项目并网有所延迟，但项目保障性

较强。我们根据2023年规划结构和兑现度，预测2024年最终并网实现50%以上的增长具有较强确定性。具体来看：

2024年装机兑现度高于2023年

我们将美国大储每月实际并网占上月预期值作为兑现度，可以发现2024年3月开始兑

现度高于2023年，其中2024年5月兑现度达61%，显著高于2023年5月，而1-2月是美国大储装机淡季、独立储能收益淡季，并网延期可能受季节性因素影响。我们判断美国大储并网兑现度提高，主要因并网流程长、变压器短缺问题正在逐步解决：1）FERC发布1920号令加强电网建设、2023号令缓解并网延期等，有望带来积极影响；2）新能源发电用变压器较输变电、配网变压器壁垒更低，可能更多考虑进口。

图1：美国大储月度并网占上月预期的比例变化情况

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2022A 2023A 2024A

资料来源：EIA，

年初规划中已开工项目兑现度高

2023年年初规划中，已开工项目占比61%，其中64%在2023年完成并网；未开工项目占比39%，其中仅15%在2023年完成并网，已开工项目兑现度显著高于未开工项目。另外，在2023年全年实际并网中，有2.24GW项目并不包含在年初规划量中，占比约34%左右。

图2：美国大储2023年初规划及实际并网情况（MW）

年初未开工年初未规划

年初未开工

年初未规划

年初已开工

10000

8000

6000

4000

2000

0

2023年初规划 2023年实际并网

资料来源：EIA，