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证券研究报告债券日报2024年07月06日
【债券日报】
需求弹性仍待修复——6月经济数据预测
6月经济动能延续偏弱,从PMI来看经济弹性的改善或较有限,基本面仍处华创证券研究所
于等待“稳增长”发力显效的阶段,预计三季度改善的空间更大。6月生产动
能环比走弱,加之高基数影响,工业增速或延续下降。需求来看,外需韧性依证券分析师:周冠南
然偏强,出口读数或维持高位,同时进口边际或有改善、读数或较5月有所上
移。投资方面,6月财政资金尚未发力,基建读数或小幅下移,房地产投资同电话:010
比拖累或依然较深、维持在-10%左右,固定资产投资累计同比或小幅下至邮箱:zhouguannan@hcyj
3.9%。价格方面,基数效应对通胀读数有所支撑,但实质性改善仍需等待。执业编号:S0360517090002
1、通胀:6月CPI同比或维持在0.3%附近,PPI同比或上行至-0.8%附近。证券分析师:靳晓航
CPI方面,6月食品项和非食品项均有所下降,但翘尾拖累边际缓解,预计6电话:010
月CPI同比维持在0.3%附近;PPI方面,铜价下降叠加国内需求转弱,预计6邮箱:jinxiaohang@hcyj
月环比再次转负,但翘尾拖累大幅缓解,预计同比增速或上升至-0.8%附近。执业编号:S0360522080003
2、外贸:出口或在7.0%左右,进口或在4.0%。高频数据显示6月出口集运证券分析师:许洪波
市场供需保持两旺,集装箱运输价格连周上涨,外贸景气仍强,但边际上6月
韩国出口增速回落,指向全球贸易景气较5月或有下降。进口方面6月CDFI、电话:010
BDI指数同比高增、复合增速降幅有所收窄,预计进口读数或有修复。邮箱:xuhongbo@hcyj
执业编号:S0360522090004
3、工业:工增同比或在4.4%。6月PMI生产分项连续两个月下降,受内需修
复偏弱的影响,生产扩张斜率连月放缓。高频来看,生产分化进一步加剧,上证券分析师:宋琦
游生产偏强、靠近中下游需求端的行业生产表现,边际上仍未有显著修复。电话:010-63214665
4、固投:固投增速或升至3.9%左右。(1)制造业投资累计增速或在9.2%左邮箱:songqi@hcyj
右。(2)基建投资(不含电力)累计增速或在5.3%左右。(3)房地产投资累计执业编号:S0360523080002
同比或在-10.0%。
5、社零:预计社零增速或在3.5%附近。6月乘联会数据显示乘用车零售表现相关研究报告
一般、季末冲刺效应不强,燃油车销量持续偏低。地铁客运量同比略有回落,《【华创固收】转债市场日度跟
指向餐饮收入较5月或有进一步下降。2024-07-05
《【华创固收】转债市场日度跟
6、金融数据:6月信贷融资需求或延续相对偏弱,票据“补位”依旧积极,预2024-07-04
计6月新增信贷约20000亿(同比少增10500亿元);社融方面,政府债券发《【华创固收】转债市场日度跟
行节奏相对偏慢,对社融的支撑有所减弱,新增社融或在30000亿附近(同比
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