【债券】高频跟踪：高温影响加剧，投资继续回落-240707.pdf

证券研究报告债券周报2024年07月07日

【债券周报】

高温影响加剧，投资继续回落

——每周高频跟

7月第一周，南方高温影响开始释放，叠加回款影响，投资需求继续偏弱；新

华创证券研究所

房、二手房冲刺表现较好。通胀方面，食品价格环比由跌转涨，蔬菜价格涨幅

显著；工业方面，沥青开工率本周停更，上游化工开工率环比继续上行；投资证券分析师：周冠南

方面，本周钢材供给环比收缩，南方雨季影响缓和、局部需求好转，提振螺纹

钢上涨，但累库进一步加速、项目资金到位情况弱于同期，预计继续压制施工电话：010

强度和投资需求释放。地产方面，年中销售冲刺影响仍在，新房成交连续两周邮箱：zhouguannan@hcyj

上行、同比降幅收窄，关注7月成交反弹的持续性；二手房成交环比回落，但执业编号：S0360517090002

同比维持高位、表现仍强。证券分析师：靳晓航

后续看，南方高温雨季天气，短期经济“弱现实”条件或难有转变，债券市场电话：010

聚焦关键会议对风险偏好和“宽信用”预期影响。但高频层面，7月高温影响邮箱：jinxiaohang@hcyj

即将进入施工淡季，且专项债未明显“赶进度”、项目回款与资金到位弱于同执业编号：S0360522080003

期，实物工作量的改善预计有限，叠加6月以来高频边际转弱对应经济数据的

验证即将落地，基本面“弱现实”，以及短期供给偏慢对机构“钱多”对债市

相关研究报告

仍有保护，7月中旬关键会议召开，需关注改革细则及对风险偏好的影响。

《【华创固收】评级披露变奏，关注债性修复及政

通胀高频：猪肉环比偏弱震荡。猪肉价格环-0.1%，蔬菜价格环比+4%，农产品策变化——7月可转债月报》

批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比+1.2%、+1.4%，由跌转涨。2024-07-02

进出口高频：集运价格涨幅收窄。本周CCFI指数周度均值环+4.6%，SCFI指《【华创固收】关注债市α和β行情的轮动效应

——债券月报20240701》

数环比+0.5%，涨幅收窄。BDI指数环比+4.5%，CDFI指数环比+2.4%。2024-07-01

工业高频：螺纹钢累库加速《【华创固收】存单周报（0624-0630）：或较难重

现4月理财驱动行情》

（1）工业生产：生产开工率多小幅抬升。本周，除PVC、汽车全钢胎之外，2024-06-30

其他中上游主要工业品开工率均环比回升，但幅度较小、在1-2pct左右。本周《【华创固收】城投债净融资转负——信用周报

沥青开工率停更。

2024-06-30

（2）螺纹钢：本周螺纹钢现货价格回涨