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数字普惠金融、技术创新与科技型中小企业价值研究

摘要

企业的发展离不开技术创新，作为国民经济重要组成部分的中小企业尤其

如此。然而技术创新活动具有高风险、高投入、周期长、不确定性大的特点，

对于科技型中小企业而言，这些风险更加突出。由于技术创新项目较其他业务

具有更强的信息不对称性，外部投资者碍于创新项目的高风险性及获取内部信

息的高成本而往往忽略企业的融资需求，使得科技型中小企业往往面临较高的

融资约束，制约着企业的成长与发展。企业的技术创新成果是外部投资者判断

企业前景，并以此做出投资决策的重要参考依据。然而融资约束的限制会造成

企业技术创新投入与产出不足，进一步影响企业价值的提升。与传统融资方式

相比，数字普惠金融结合了数字技术与传统普惠金融，通过建立多元化的金融

体系，为有金融产品或服务需求的各阶层群体提供成本可负担的金融服务，有

效缓解了中小企业面临的融资约束问题。然而，目前聚焦于数字普惠金融与微

观实体经济的实证研究较少。数字普惠金融能否促进科技型中小企业创新产出

并提升企业价值，有待进一步研究与检验。

本文通过文献梳理，结合对长尾理论、金融发展理论、金融排斥理论、包

容性增长理论、信息不对称及交易成本理论等的分析，通过规范研究和实证研

究相结合的方式，分析了数字普惠金融、技术创新与科技型中小企业价值的关

系，并进一步剖析了三者之间的内在作用机理。在此基础上，本文以科技型中

小企业为研究样本，利用中介效应检验程序对样本进行逐步回归，得到样本数

据的回归结果，并得出了研究结论。研究结果表明：第一，数字普惠金融能促

进科技型中小企业价值提升；第二，数字普惠金融能够通过拓宽融资渠道、降

低融资成本、提升融资效率等方式有效缓解科技型中小企业融资约束，利于企

业技术创新；第三，技术创新在数字普惠金融与科技型中小企业价值关系中起

到中介作用，且为部分中介作用。即在科技型中小企业中，存在着“数字普惠

金融-技术创新-企业价值”的作用路径。第四，数字普惠金融、技术创新与科

技型中小企业价值之间的作用关系受区域异质性影响，在金融体系发达、制度

更规范的地区，数字普惠金融对科技型中小企业价值有更强的促进作用。

结合理论分析与实证研究结果，本文从政府、企业和金融平台三种角度提

出了数字普惠金融发展及应用的建议：政府应加强数字化技术建设、加强数字

普惠金融风险管理、优化地区制度环境；科技型中小企业应合理利用数字普惠

金融、培养企业诚信意识、创新企业担保方式、增强信贷双方信任；金融平台

应积极引领普惠金融数字化技术建设，从金融获得的低成本、便利性与信用化

程度三个方面深化数字普惠金融数字化程度；通过与线下商家合作扩展移动融

资及移动支付的服务范围，保障电子账户操作及第三方支付的规范性，实现数

字普惠金融对用户的真正覆盖。

关键词：

数字普惠金融；融资约束；技术创新；科技型中小企业；企业价值

Keywords:

DigitalFinancialInclusion;FinancingConstraints;TechnologicalInnovation;

Technology-BasedSMEs;CorporateValue

目录

中文摘要I

ABSTRACTIII

第1章绪论1

1.1研究背景和意义1

1.1.1研究背景1

1.1.2研究意义2

1.2研究内容和方法3

1.2.1研究内容3

1.2.2研究方法3

1.2.3技术路线图4

1.3本文创新与不足之处4

1.3.1创新部分4

1.3.2不足之处5

第2章相关概念界定及文献综述7

2.1数字普惠金融7

2.1.1数字普惠金融概念及特点7

2.1.2数字普惠金融发展历程7

2.1.3数字普惠金融指标体系10

2.2科技型中小企业11

2.2.1科技型中小企业概念11

2.2.2科技型中小企业特点11

2.3文献综述12

2.3.1数字普惠金融与技术创新12

2.3.2数字普惠金融与企业价值15

2.3.3技术创新与企业价值17

2.4文献述评20

第3章理论基础和研究假设提出22

3.1相关理论基础22