非银金融行业市场前景及投资研究报告：转融券暂停，逆周期调节，提振市场信心.pdf

证券研究报告·行业动态

转融券暂停强化逆周期调节，有望非银金融

提振市场信心

核心观点

维持强于大市

证券：转融券暂停、融券保证金比例新政策回应投资者关切，

释放呵护信号，旨在加强逆周期调节、维护市场公平和稳定。保

险：长端利率有望企稳回升，储蓄型产品需求预计保持旺盛，寿

险公司资负两端有望共振改善。香港市场及港交所观点：7月港发布日期：2024年07月16日

股市场有所恢复，一级市场明显回暖。金融科技行业观点：支付

新规提高行业准入门槛、强化监管，推动行业规范化和数字化发

展。

摘要

证券：转融券暂停、融券保证金比例新政策回应投资者关切，

释放呵护信号，旨在加强逆周期调节、维护市场公平和稳定。暂

停转融券业务是逆周期调节的方式之一，当前暂停转融券业务市场表现

的条件已经具备：首先，由于融券和转融券的规模及其在市

23%

场中的占比已经显著降低，它们对市场的影响力已经大为减13%

少；其次，通过依法进行展期操作和实施新旧业务的清晰划3%

分，整个过渡过程显得更为顺畅。此次直接暂停转融券业务-7%

-17%

释放正面信号，有助于增强市场信心以改善市场预期。同时，配333333333333

111111111111

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789012123456

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合上调融券保证金比例的措施以“增本”的形式促进量化交易降频333///444444

222333222222

000222000000

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降速，进一步保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。222

非银金融上证指数

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