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试述财政政策对证券市场的影响

财政政策对证券股票市场的影响是十分深刻的，也是十分复杂

的，那么，试述财政政策对证券市场的影响有哪些?为您分享。

财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政

管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协

调使用。

(1)国家预算

国家预算收支的规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平

衡发生影响，在一定时期当其他社会需求总量不变时，财政赤字具有

扩张社会总需求的功能，财政采用结余政策和压缩财政支出具有缩小

社会总需求的功能。国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构

平衡。财政投资主要运用于能源、交通及重要的基础产业、基础设施

的建设，财政投资的多少和投资方向直接影响和制约国民经济的部门

结构，因而具有造就未来经济结构框架的功能，也有矫正当期结构失

衡状态的功能。

(2)税收

税收既是筹集财政收入的主要工具，又是调节宏观经济的重要手

段。首先，税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平;其次，税

收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税

种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构;再者，进口关

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税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。

(3)国债

首先，国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构，用于农业、

能源、交通和基础设施等国民经济的薄弱部门和quot;瓶颈quot;

产业的发展，调整固定资产投资结构，促进经济结构的合理化;其次，

国债还可以调节资金供求和货币流通量。政府主要通过扩大或减少国

债发行、降低或提高国债利率和贴现率以及中央银行的公开市场业务

来调节资金供求和货币供应。

(4)财政补贴

财政补贴是国家为了某种特定需要，将一部分财政资金无偿补助

给企业和居民的一种再分配形式。我国财政补贴包括：价格补贴、企

业亏损补贴、财政贴息、房租补贴、职工生活补贴和外贸补贴等。

(5)财政管理体制

财政管理体制是中央与地方、地方各级政府之间以及国家与企事

业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度，其主要功能是

调节各地区、各部门之间的财力分配。

(6)转移支付制度

转移支付制度是中央财政将集中的一部分财政资金，按一定的标

准拨付给地方财政的一项制度。其主要功能是调整中央政府与地方政

府之间的财力纵向不平衡，以及调整地区间财力横向不平衡。

财政预算政策、税收政策除了通过预算安排的松紧、课税的轻重

影响到财政收支的多少，进而影响到整个经济的景气外，更重要的是

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对某些行业、某些企业带来不同的影响。如果财政预算对能源、交通

等行业在支出安排上有所侧重，将促进这些行业的发展，从而有利于

这些行业在证券市场上的整体表现。同样，如果国家对某些行业、某

些企业实施税收优惠政策，诸如减税、提高出口退税率等措施，那么

这些行业及其企业就会处于有利的经营环境，其税后利润增加，该行

业及其企业的股票价格也会随之上扬。另外，针对证券投资收入的所

得税的征收情况则对证券市场具有更直接的影响。一些新兴市场国家

为了加快发展证券市场，在一个时期内免征证券交易所得税，这将加

速证券市场的发展和完善。最后，国债的发行对证券市场资金的流向

格局也有较大影响，如果一段时间内，国债发行量较大且具有一定的

吸引力，将分流股票市场的资金。

财政政策与货币政策的搭配模式财政政策与货币政策在实践中

往往要配合使用

所谓财政政策和货币政策的配合，是指政府将财政政策和货币政

策按某种形式搭配组合起来，以调节总需求，最终实现宏观经济的内

外平衡。财政政策与货币政策的配合使用，一般有四种模式：

1、扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，即“双松”政策

松的财政政策和松的货币政策能更有力的刺激经济。一方面通过

减少税收或扩大支出规模等松的财政政策来增加社会总需求，增加国

民收入，但也会引起利率水平提高。另一方面通过降低法定准备金率、

降低再贴现率、买进政府债券等松的货币政策增加商业银行的储备

金，扩大信贷规模，增加货币供给，抑制利率的上升，以消除或减少

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松的财政政策的挤出效应，使总需求增加