证券投资分析 (2).ppt

股市有风险，入市须谨慎恐惧与贪婪入市的两点原则：资金原则：闲钱生存原则：活着投资中中值得研究的问题宏观：国内外行业：国内外技术分析：买入、卖出策略：阿尔法、趋势、价值人物：巴菲特、王亚伟、吉姆·西蒙斯(JimSimons)理论：波浪理论、江恩理论三步分析法在这种方法法中，首先必须考察整体经济对所有公司和证券市场的一般影响，然后分析在这样的经济环境中具有较好发展前景的行业，最后再分析理想行业中的单个公司以及这些公司的权益证券。宏观经济分析宏观经济分析总体框架宏观经济政策的目标政府的经济政策所需达到的最终目标:（一）稳定物价----通货膨胀（二）充分就业----失业（三）经济增长（四）国际收支平衡宏观经济政策：财政政策和货币政策经济增长的引擎领先指标：PMI通货膨胀的成因一、通货膨胀的指标衡量：CPI、PPI、GDPD及其他通胀容忍度：通胀与经济增长货币供应量领先物价上涨通货膨胀的成因2、成本推进：国际大宗商品价格上涨据粗略估算，石油在中国CPI中的比重约为2%，此次调价对CPI的直接影响分别为0.1%通货膨胀的成因农产品价格上涨控制通货膨胀的手段紧缩的货币政策提高法定存款准备金率控制通货膨胀的手段紧缩的货币政策提高再贴现政策（利率）加息对股市的影响/show.aspx?id=52477cid=6公开市场业务（发行央行票据）流动性判断的其他指标：银行间同业拆借利率、信贷总量控制通货膨胀的手段人民币升值控制通货膨胀的代价紧缩货币政策可以抑制通货膨胀，但会导致GDP增速下降，企业利润下降。控制通货膨胀的代价在发展中解决问题：在经济增长和通货膨胀之间选择，经济增长更重要紧缩的货币政策的影响：银行、保险高负债企业行业分类SSE行业分类行业发展过程行业生命周期分析行业生命周期与销售变化情况以及各阶段的典型行业行业结构与行业竞争行业市场结构与集中度行业结构一般指的是行业市场结构，即行业内企业的数量、产品的性质、价格的制定方式和信息分布状况等因素：完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断行业结构与行业竞争五力模型结构图宏观经济环境与行业发展经济周期与行业发展行业经济周期敏感程度的决定因素销售额对经济周期的敏感性毛利率根据行业的发展与经济周期的关系，可划分：成长型行业周期型行业防御型行业宏观经济环境与行业发展经济周期与行业发展以经济周期为依据将资金在不同行业组之间不断转换的投资策略成为轮换策略公司估值理论市盈率：动态与静态PE与PEG不同行业比较国内与国外比较市净率PB市值：流通市值与总市值第七章证券投资分析：

技术分析技术分析的定义技术分析研究是对市场行为本身，而非市场所交易商品的研究技术分析通过记录（通常采用图表的形式）市场过去和现在的行为，运用量化方法（通常采用指标的方法）摸索出其变化的典型模式，以此为基础预测市场行为未来的变化趋势三大假设是技术分析赖以生存的基础，它们保证了技术分析的可靠性、可行性和有效性技术分析的理论基础市场行为涵盖一切信息市场行为——价、量、时、空市场行为涵盖了一切信息，是包含了所有可获信息和观念的供求双方力量共同作用的结果，而与这些观念是否理性并没有关系任何一种因素对于市场的影响最终都必然体现在价格以及相应的成交量的变动上，技术分析家们只会关心这些因素所导致的市场行为变化，而对它们的具体形式和影响市场行为的机制过程置之不理基础面信息对证券的定价并没有意义，即使这些信息很重要，它们也都在信息披露之前在市场行为中充分反映了出来技术分析的理论基础价格按趋势规律变动市场价格按照一种由投资者对经济、货币、政策和心理力量的变化而不断变化的态度所决定的路径运动，并且这种运动路径具有惯性特征?技术分析的主要目的就在于在相对较早的阶段识别趋势的反转，并且牢牢把握住这种趋势，直到有足够的证据显示或证明这种趋势已经反转为止主导市场趋势运动的依然是反馈环理论技术分析的理论基础历史（市场）会重演价格及其变动不仅反映了人们对信息理解和观念的变化，而且还可以从中观察到市场参与者在价格形成过程中表现出的行为特征人们将重返过去相同的错误，也就是说，历史会重演。通过研究过去市场转折点的特征，有可能帮助我们识别市场变化的某些特征技术分析根据人们的一贯行为特征，通过图标一类工具记录价格变化的图形，从中找出重复行为的变化规律。K线图K线的基本形态K线图大阳线（LongWhiteLine）和大阴线（LongBlack