建材行业2024年投资策略分析报告：地产政策发酵，底部静待反弹.pdf

地产政策持续发酵，底部布局静待反弹

建材行业2024年中期策略

2024年07月23日

证券研究报告

最近市场走势（单位：%）相关报告

《建筑材料行业周报：淡季继续推进错峰生产，关注水泥价格变动情况》

2024.7.15

《建筑材料行业周报：行业淡季需求下滑，关注供给侧积极变化》2024.7.1

《建筑材料行业月报：水泥、玻纤涨价逐步落地，关注地产利好政策带来的需

求改善》2024.6.20

沪深300表现（2024.7.22)（单位：%）

表现1M3M12M

建筑材料-4.7-9.4-30.7

沪深3000.6-4.6-9.9

2

报告摘要

n回顾：2024年一季度，受房地产市场下行、需求不足及部分行业产能过剩因素影响，建材行业整体业绩承压。

n地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善：2024年5月中旬以来，房地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善，但政策起效仍需一定

时间。

n2024年基建增速有保障：2024年政府工作报告中提到，2024年拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，比2023年增加1000亿元；同时将发行1万亿超长期

特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，有望带动相关建材产品需求提升。

n目前建材板块估值处于底部，有望随着地产政策利好影响释放底部回升，维持建材行业“推荐”评级。

n建材细分板块机会

Ø消费建材：2021年以来，主要消费建材上市公司开始计提信用减值准备，从2023年应收账款情况来看，短期风险有所降低。近年来主要消费建材上市

公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。此外，城市更新示范工作开展，有望带动相

关消费建材需求释放，建议关注需求释放及盈利改善标的:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、亚士创能

（603378.SH）、（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

Ø水泥：中长期来看，水泥行业供给侧改革力度加大，行业供需格局有望改善；短期来看，目前行业错峰生产力度加大，行业实际产能受限，水泥库存

下滑价格上涨，有望带动行业盈利能力提升。关注高盈利能力的龙头企业，同时关注出海业务带来的业绩增长：华新水泥（600801.SH）、海螺水泥

（600585.SH）、上峰水泥（000672.SZ)、天山股份（000877.SZ)。

n风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；

房地产宽松政策不及预期。

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重点关注公司及盈利预测

资料：Wind，华龙证券研究所（除伟星新材、外，其余公司盈利预测及评级均取自Wind一致预期）