机械行业2024年投资策略分析报告：格局为先，行稳致远.pdf

机械2024年中期策略同步大市-A(下调)

格局为先，行稳致远

2024725/

年月日行业研究行业中期策略

机械板块近一年市场表现投资要点：

在当前的企业经营与投资假设中，针对中游制造业存在“增长-空间-格

局”的不可能三角。针对成熟市场，我们更加看重竞争格局，在行业空间、

增速的边际变化的基础上，寻找结构性机会，挖掘能够增长且具有持续性的

标的。在增量市场，我们期待新技术、新装备、新材料能够带来新一轮的产

业革命以打开新空间，并重视技术变革的波折性。以此为基础，我们看好轨

资料：最闻

交、工程机械、工业母机、检测仪器仪表行业在未来的结构性机会，同时看

首选股票评级

好人形机器人、3D打印技术突破带来的增量机会。

688187.SH时代电气买入-A

688305.SH科德数控买入-A轨交行业新增与维保需求共振，轨交车辆及配套部件最为受益。23年以

300161.SZ华中数控买入-A来，轨交行业在客运需求高增、货运平稳增长的带动下国铁集团经营持续改

688697.SH纽威数控买入-A

善，轨交行业投资出现恢复性增长。叠加老旧内燃机车设备更新及动车组高

级修驱动，我们认为轨交行业的投资机会主要在车辆及其配套端。推荐时代

电气，建议关注中国中车、时代新材、思维列控、永贵电器。

工程机械行业需求平稳，海外空间广阔，机制改革激发国企潜力。当前

工程机械国内市场底部企稳，未来市场机会来自于海外。参考卡特彼勒的崛

起之路，不同区域与产品布局将会显著降低经营周期波动。另一方面，通过

机制改革激发活力、提升盈利能力也是未来国有工程机械公司增长的重点

。建议关注出口占比逐年提升的头部整机厂商三一重工、中联重科；受益

机制改革、盈利能力提升徐工机械、柳工、石化机械以及核心零部件厂商恒

立液压、艾迪精密。

工业母机行业受益设备更新及自主可控，出海与高端化已经成为企业发

展突破重点方向。高端化、自主可控需求决定着供给的稀缺性；海外市场开

拓有望提升企业盈利能力与发展空间。推荐：科德数控、华中数控、纽威数

控。建议关注秦川机床、宁波精达、拓斯达、创世纪、宇环数控、海天精工。

检测仪器仪表行业细分，专业壁垒高。通用电子测仪器仪表属于有空间、

有增长、但是格局较好的行业。面向新能源汽车、半导体、智能制造等景气

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