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国际投行组织架构变革分析之摩根士丹利

国际投行组织架构变革分析之美林国际投行组织架构变革分析之摩根士丹利。本文为宏源证

券非银行金融研究组撰写的国际投行组织架构变革分析系列文章。

报告撰写人为：黄立军根据一系列的美国大投行的研究分析,得出以下结论:当行业进入结构转

型,市场环境和竞争格局发生变化的时候,必然有以下规律:市场环境变化—调整市场定位—整合

资源—产生新的经营模式—组织架构变化—提高运营效率—ROE、杠杆率增长—盈利能力提

高—收入、利润率增长。凡是公司管理层能够做到精准分析和判断市场环境的变化,及时改变

公司经营策略与组织架构,并制定合理的利益调节机制的公司,抓住机会的证券公司,将会越做越

大,越做越强,逐渐在行业中独占鳌头。

本篇文章分析$摩根士丹利(MS)$的组织架构变革以及对该投行经营的影响。

(一)公司概况

固定佣金制被取消、投行佣金收入下滑的背景下,开始提供资产管理、私人财富管理业务,摩根

士丹利公司成立于1935年,是在1933年规定分业经营的格拉斯-斯蒂格尔法案签署之后从J.P.

摩根分离出来的一家投资银行。成立之初摩根士丹利主要从事证券发行承销业务,二十世纪70

年代初才设立销售交易部和专门的并购小组以及研究部,1975年在并在1985年设立固定收益

部,以促进业务的多元化。进入二十世纪80、90年代后,公司开始大力发展国际业务,在世界各

地设立分支机构。

查看原图(二)公

司组织架构的变化(1996-2011)

摩根士丹利的公司组织架构发展可以分为三个阶段。1996-2001年间,摩根士丹利的组织架构

由三大部分构成:证券部(Securities)、投资管理(InvestmentManagement)和信用卡服务(Credit

Services)。证券部主要业务有:投资银行,销售交易、融资和做市(股票和债券),自营投资(包括股

权投资),此外,该部门还包括私人客户集团。投资管理部主要是为个人和机构客户提供覆盖面

很广的全球资产管理和投资顾问服务。信用卡服务部主要提供的是Discover品牌的信用卡和

相关服务。

查看原图2002

年,摩根士丹利的组织架构发生了一些变化,将原来属于证券部的私人客户集团分离出来成为一

个独立的部门,服务于私人客户,而原来的证券部更名为机构证券部,主要负责机构客户,其他部门

的设臵和职责不变。这样,在2002-2006年间摩根士丹利就由四部分组成:机构证券部

(InstitutionalSecurities)、私人客户集团(IndividualInvestorGroup)、投资管理(Asset

Management)和信用卡服务(CreditServices）。

查看原图2007

年,摩根士丹利又做出了一个较大的改变,将旗下提供信用卡服务的公司Discover剥离,组织架

构精简为三个部分:机构证券部(InstitutionalSecurities)、全球至今公司一直都沿用着这种架

构。全球财富管理集团的前身就是私人客户集团并且在年与花旗集团的美邦合并。

年摩根士丹利又将零售资管业务出售使资产管理部专注于机构客户。

以客户为导向进行部门的设臵和建设这是我们回顾摩根士丹利公司组织架构在最近十几年中

的变化所总结出的一条规律。公司根据客户需求进行业务分类管理将不同的客户交由不同的

部门来负责而各部门内部都能为客户提供从经纪、投行、投顾到资管业务的全方位服务以克

服业务交叉所带来的部门间的利益冲突提高公司的运营效率。最突出的表现就是在年机

构证券部和私人客户集团的设立这次改变把对公司收入贡献最大的证券部分成两个分别针对

机构和个人客户的部门。而年与美邦的合并是为了更好地发展私人客户到年摩根

士丹利对资产管理部进行重组并出售了零售资管业务最终形成了根据客户类型和需求而组建

的三个大模块——服务于机构客户的机