策略观点：变局将至，中长期买点渐行渐近.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u市场表现回顾 4

重要事件及数据 5

6月社融延续平稳增长 5

6月CPI同比小幅上涨，PPI同比降幅继续收窄 6

6月出口增速回升，贸易顺差创新高 6

美国6月CPI数据降温 7

后市展望及投资观点 7

风险提示 8

图表目录

图表1：主要股指周收益率() 4

图表2：主要风格和大小盘指数周收益率() 4

图表3：申万一级行业周收益率() 5

市场表现回顾

本周A股止跌企稳，市场出现小幅反弹。本周主要股指全数收涨，其中科创50以2.79?领涨，此前抗跌的上证指数涨幅相对靠后。风格方面，本周金融和成长领先，上周独涨的稳定风格本周微跌。市值风格方面，大中小盘表现出现反转，上周抗跌的大盘在反弹中相对落后。本周代表消费和成长龙头的宁组合和茅指数均有较大涨幅。

图表1：主要股指周收益率() 图表2：主要风格和大小盘指数周收益率()

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0

本周 上周

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0

本周 上周

资料来源：， 资料来源：，

行业层面，开始博弈中报业绩预告。本周申万一级行业中电子、汽车、美容护理和通信领涨，煤炭大幅下挫。从本周的行业涨跌来看，市场正在逐渐博弈中报业绩预告。截至7月14日12时，电子、汽车和美容护理的业绩预告预喜（预增、略增、续盈、扭亏）概率分别为58.7?、58.1?和62.5?，均在申万一级行业预喜率前四。而本周大幅下跌的煤炭则是受到业绩预告报忧的影响，23家发布业绩预告的煤炭企业中预喜率仅为8.7。

图表3：申万一级行业周收益率()

本周 上周

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

电子汽车美容护理

电子汽车

美容护理

通信家用电器电力设备非银金融食品饮料国防军工房地产基础化工机械设备有色金属

环保银行

社会服务商贸零售计算机综合

医药生物

钢铁建筑材料公用事业轻工制造石油石化交通运输建筑装饰纺织服饰农林牧渔

传媒煤炭

资料来源：wind，

重要事件及数据

6月社融延续平稳增长

2024年6月末社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1?。其中，

对实体经济发放的人民币贷款余额为247.93万亿元，同比增长8.3；对实体经

济发放的外币贷款折合人民币余额为1.66万亿元，同比下降12.2；委托贷款

余额为11.18万亿元，同比下降1.3；信托贷款余额为4.21万亿元，同比增长11.8?；未贴现的银行承兑汇票余额为2.25万亿元，同比下降18.2?；企业债券余额为32.02万亿元，同比增长2.2；政府债券余额为73.13万亿元，同比增长

15?；非金融企业境内股票余额为11.55万亿元，同比增长4.1。

从结构看，6月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.8?，同比高0.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.4?，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.8，同比低0.3个百分

点；信托贷款余额占比1.1，同比高0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额

占比0.6?，同比低0.2个百分点；企业债券余额占比8.1，同比低0.5个百分点；政府债券余额占比18.5?，同比高1.1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.9?，同比低0.1个百分点。

6月CPI同比小幅上涨，PPI同比降幅继续收窄

2024年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2?。其中，城市上涨0.2，农村上涨0.4；食品价格下降2.1?，非食品价格上涨0.8?；消费品价格下降0.1?，服务价格上涨0.7?。1—6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1?。6月份，全国居民消费价格环比下降0.2?。其中，城市下降0.2，农村下降0.2?；食品价格下降0.6?，非食品价格下降0.2；消费品价格下降0.4?，服务价格持平。

2024年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8?，降幅比上月收窄

0.6个百分点，环比由上月上涨0.2?转为下降0.2；工业生产者购进价格同比下降0.5?，环比上涨0.1?。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.1，工业生产者购进价格下降2.6?。

工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降0.8?，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.57个百分点。其中，采掘工业价格上涨2.7?，原材料工业价格上涨1.6?，加工工业