大类资产配置跟踪：美联储降息预期驱使美元走弱.docx

正文目录

一、大类资产总体回顾（7月8日-7月12日） 4

二、下周重点数据和事件展望 10

图表目录

表1：大类资产表现（本周、上周、月初至今、年初至今） 8

表2：下周重点数据日历 10

图1：A股主要市场指数变化幅度 9

图2：全球股票市场走势 9

图3：国内债市信用利差和期限利差 9

图4：货币净投放量变化（公开市场操作） 9

图5：美债期限利差 9

图6：中美利差变化趋势 9

图7：南华指数的变化幅度 10

图8：黄金价格与美元指数 10

图9：人民币兑主要货币汇率波动 10

图10：美元兑人民币 10

一、大类资产总体回顾（7月8日-7月12日）

权益：

1）A股市场：涨跌交替，沪指接近3000点。

本周A股涨跌交替，沪指在3000点下方震荡回升。板块方面，电子、汽车、银行板块表现相对较好；煤炭、农林牧渔、建筑等相关行业表现较弱。周一，上周五证监会释放出资本市场严监严管信号，短期小微盘股退市、ST风险被放大，市场情绪回落较多，权益市场继续回调。周二，李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，提及“经济体制改革”，叠加三中全会即将召开，市场对增量改革政策充满期待，市场交投情绪回暖，资金成交量大幅增加，带动A股强势反弹。周中，统计局发布6月通胀数据，显示价格依然处于同比弱修复周期，且行业间分化较大，内需不足仍然是当前一大困点，市场当日冲高回落。后两个交易日，一方面由于证监会宣布暂停转融券同时承诺进一步限制量化交易，显著提振市场信心，资金情绪大幅回暖；另一方面，美国6月通胀全面降

温，改善市场对美联储9月降息预期，叠加中国出口继续维持较高增速，市场资金开始看多，量能反弹最终实现收涨。展望后市，近期国内经济基本面较弱，市场风险偏好遭遇压制，权益市场整体承压较大，但经过前期系列调整，本周市场呈现企稳趋势。下周三中全会要召开，预计在中长期政策利好下权益市场运行中枢有望上移。

上证指数收盘为2971.30，本周涨跌幅为0.72%?，深证成指、中小板指数、创业板指数、沪深300涨跌幅分别为1.82%?、2.55%?、1.69%?、1.20%?；

从大中小盘的涨跌幅看，小盘指数(1.34%?)大中盘指数(1.25%?)大盘指数

(1.18%?);成长指数(1.40%?)价值指数(0.02%?);

从细分板块，电子、汽车、银行、通信、家电的涨幅较大，涨跌幅分别为6.10%、5.66%、3.67%、2.81%、2.08%；煤炭、农林牧渔、建筑、纺织服装、交通运输的跌幅较大，涨跌幅分别为-5.57%、-2.18%、-1.26%、-0.94%、-0.86%。

本周A股资金净主动买入额-375亿元，其中中证500和沪深300的资金净主动买入额分别为-37.30亿元和192.4亿元。

港股市场：涨跌互现，恒指站上18000点。

本周港股涨跌节奏与A股相同，但反弹动力强于A股，恒指站上18000点。细分板块来看，多数板块收涨，互联网科技板块涨幅最大。周初，巴以停火可能性增加，集运欧线合约暴跌，航运板块集体下挫，叠加当日万科称上半年业绩预计净亏损70亿至90亿，当日港股整体下跌。周二，以腾讯、阿里巴巴为代表的科技公司斥资大规模回购，科技股走强带动港股回暖。周三，一方面内地通胀数据环比走弱，指向终端需求复苏乏力；另一方面，市场对供应紧张的担忧缓和国际油价下跌，三桶油下挫，能源股拖累港股较深。最后两个交易日，一方面，美国6月通胀数据超预期降温增强了对美联储降息的押注，美元走弱，人民币走强，港股流动性与风险偏好共振走强；另一方面，中国6月出口延续强势，同时内地二手房市场正发生积极变化，房地产板块反弹收涨，港股实现两连涨。展望后市，一方面，内地经济数据好坏参半，出口强势、内需趋弱，内地经济基本面暂时无法支撑港股强势反弹，但下周三中全会就要召开，预计增量改革措施一旦落地将会利好港股反弹；另一方面，近期美国经济、通胀数

据重回降温通道，市场对美联储降息预期逐渐乐观，但大选前夕美国经济、政策不确定性依然存在，预计短期内港股延续震荡格局。

恒生指数和恒生中国企业指数收盘分别为18293.38和6532.63，本周涨跌幅分别为2.77%?和2.36%?。

从大中小盘的涨跌幅看，大型股(2.82%?)大中型股(2.45%?)中型股

(0.21%?)中小型股(0.04%?)小型股(-0.52%?);

从细分板块来看，多数板块收涨，互联网科技板块涨幅最大。消费、防御行业、医疗保健、互联网科技、新消费、港股通中国科技、科技、港股通新经济、物业服务及管理、中国内地地产板块的