详解浙江农商联合银行模式、浙江农商行金融债.pdf

债券策略

目录

1.浙江农商银行系统内行社的发展政策支持力度大4

1.1特色模式：通过“下参上”联合银行模式，提升银行价值4

1.1.1激发系统内行社“小法人”差异化发展活力4

1.1.2为“小法人”提供综合服务支持6

1.2发展历程：从全国农信社改革的三阶段看浙江农信系统发展...7

1.2.12003-2009年：浙江在内八省市对农信社进行市场化改革试点，

后推广全国各地，省联社逐步建立完成7

1.2.22010年-2021年：商业化改制后支农与发展并行，中小银行专项

债成为新的化险工具8

1.2.32022年至今：部分省联社改制为统一法人或联合银行9

2.详解浙江省内农商行金融债10

2.1财务指标：已发债主体好于全国农商行二永债主体平均水平.10

2.2市场定价：信用利差低于全国农商行14

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图表目录

图1：浙江农商银行系统内行社（发债主体）不良贷款率分布情况13

图2：浙江农商银行系统内行社（发债主体）资本充足率分布情况13

图3：浙江省农商行二级资本债与全国农商行二级资本债的信用利差走势对比14

表1：不同区域省农联社改革模式对比5

表2：浙江省农商联合银行的部分职能6

表3：浙江农商银行系统存、贷款及主要指标变化8

表4：各省份支持中小银行发债专项债规模（单位：亿元）9

表5：浙江省农商行存量分城市分布10

表6：浙江农商银行系统内行社（发债主体样本）多维度指标优于全国农商行平均水

平（统计方式为中位数）12

表7：浙江农商行主体（有二永债存量的）相关经营指标一览14

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1.浙江农商银行系统内行社的发展政策支持力度

大

浙江农商银行系统体量在全国前列，2022年4月18日，浙江农商联合银行挂牌

成立，全国深化农信社改革“第一单”正式在浙江落地。浙江农商联合银行下辖82家

县（市、区）农商银行、农信联社，拥有网点4000余个，丰收驿站（金融服务点）1

万余家，员工5万余人。根据2022年末的可对比数据，浙江农信系统贷