美国大选背景下的出口全景展望：面对特朗普，出口会怎样？.pdf

宏观深度报告/证券研究报告

内容目录

1“自由贸易”因何触了特朗普的霉头？5

1.1特朗普为什么将“自由贸易”视为问题？5

1.2两年加征3700亿美元，一阶段贸易协定仅完成六成6

1.3拜登使用非关税贸易手段打压我国科技产业12

2面对加税，我国企业如何应对？13

2.1短期：“抢出口”提速，电子行业最明显13

2.2长期：挖掘蓝海，新兴市场成为新的出口目的地16

2.3长期：出海配合转口，在东盟和墨西哥寻找跳板18

3如果特朗普“重返白宫”，哪些行业或被加税？21

3.1制造业回流视角：纺服和电子行业劳动力流失较多21

3.2中美贸易逆差视角：电子、轻工制造行业贸易逆差较大23

图表目录

图1.美国贸易政策呈现周期摇摆带动关税起伏5

图2.美国贸易逆差（亿美元）6

图3.美国国内贫富差距变化情况6

图4.美国制造业就业人数及其年均复合增速6

图5.各国/地区在美国贸易逆差中的占比（%）6

图6.美国对中国贸易政策具体时间线7

图7.中美互相加征关税情况（%）7

图8.加征关税商品在美国从中国总进口中比重（%）8

图9.加征关税商品规模分布（亿美元）8

图10.2023年加征关税商品行业分布情况8

图11.各行业加征关税商品对中国进口依赖度（%）8

图12.特朗普时期加税后中国出口增速及关税（%）9

图13.特朗普时期加税后美国进口增速及关税（%）9

图14.各行业商品较关税加征前平均税率变动（%）9

图15.各行业出口相较于2017年规模变动幅度（%）9

图16.2023年各行业受加征关税的影响10

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

宏观深度报告/证券研究报告

图17.各行业被加征关税税率变化和美国自中国进口规模10

图18.中美贸易争端中美国对中国多批商品加征关税11

图19.中美一阶段经贸协定总体完成情况（十亿美元）11

图20.中美一阶段经贸协定分品类完成情况（十亿美元）12

图21.拜登在全球贸易和关系方面的作为13

图22.拜登对中国实施的部分非关税贸易手段13

图23.特朗普时期加税后中国出口增速及关税（%）14

图24.特朗普时期加税后美国进口增速及关税（%）14

图25.一级行业加征关税部分抢出口幅度（%）14

图26.细分行业加征关税部分抢出口幅度（%）15

图27.重点商品加征关税